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Primeros movimientos
Los futuros del S&P 500 y del Nasdaq operan positivos, recuperándose de la rueda de ayer que fue especialmente negativa para las tecnológicas.
El dólar opera neutral/bajista al tiempo que oro, plata y petróleo suben. Rondando los USD 53 por barril, el petróleo vuelve a valores de febrero 2020, despegándose definitivamente de los USD 40 alrededor de los cuales lateralizó entre junio y noviembre del año pasado.
La soja opera neutral con algunas señales de agotamiento luego de las precipitaciones registradas en las zonas más necesitadas del centro/norte de Buenos Aires.
Asia lidera el sentimiento alcista del mercado
El cierre de Asia esta mañana vuelve a ser auspicioso, la bolsa de Shanghai subió más de 2% al tiempo que Japón, Hong Kong y otros índices regionales también cerraron alcistas.
Los mercados asiáticos comenzaron el año con tono eufórico y sus acciones (EEMA) acumulan una suba de 5% en lo que va del año 2021. Las tecnológicas chinas (CQQQ) acumulan una suba levemente superior.
En los últimos 6 meses el ETF iShares Emerging Markets Asia acumula una suba de 26,4% y supera holgadamente tanto al S&P 500 (+20,3%) como al Nasdaq (+21,6%).
La contención temprana del virus y los datos de fuerte crecimiento en sus economías aportan sustento a las subas. En China los casos no superan 100 diarios desde marzo de 2020, en Corea del Sur los contagios diarios nunca superaron la marca de 1.400 y actualmente rondan 500 diarios. Taiwan nunca tuvo más de 30 casos y Singapur desde hace más de 4 meses no registra más de 60 casos diarios.
Tasas de interés en ascenso
La tasa de Treasuries a 10 años continua su tendencia alcista iniciada en un primer momento con la aprobación de la vacuna de Pfizer y, más recientemente, por el Congreso demócrata que surgió de las elecciones de Georgia. Ambos eventos implican más crecimiento económico y, consecuentemente, mayor presión sobre los precios.
La tasa a 10 años sube esta mañana hasta 1,16% anual y se ubica en niveles no vistos desde marzo de 2020. La inflación implícita entre tasas reales (TIPS) y nominales en USA es de 2,1% anual.
La suba de tasas está impactando negativamente al precio de los Treasuries, siendo los más largos naturalmente los más castigados. Los Treasuries de 20 años en adelante (TLT) acumulan una baja de -4,2% desde que comenzó 2021.
La FED está comprometida a mantener las tasas bajas hasta que la economía alcance los objetivos de desempleo y una inflación por encima del 2%, lo cual no se descuenta que suceda antes del año 2024. No obstante, la influencia de la FED sobre las tasas de interés de largo plazo es menor y el contexto de una potencial inflación en ascenso en el mediano plazo comienza a ser descontado por el mercado. En este contexto ganan atractivo de cobertura los TIPS a 30 años, que actualmente ofrecen una tasa ajustable por inflación de -0,2% anual. Resulta difícil encontrar una tasa real menos negativa en los países desarrollados y de mejor calidad crediticia.
Vacunación en USA
El lunes se vacunaron contra el COVID-19 un total de 1.25 millones de personas en Estados Unidos, un récord de velocidad para el país que ahora acumula 9.27 millones de personas vacunadas desde fines de diciembre (2,7% de la población).
El líder y ejemplo en vacunación es Israel, donde 21% de la población ya se encuentra inmunizada. Reino Unido también lleva una buena velocidad, con 4% de la población habiendo sido vacunada.
Zoom busca emitir USD 1.500 millones en nuevas acciones
La empresa de videollamadas y reuniones virtuales, una de las más beneficiadas por la pandemia, aprovecha los altos múltiplos a los que cotiza y buscará emitir USD 1.500 millones en nuevas acciones. El banco JP Morgan estará a cargo del proceso. El mercado reacciona a la noticia con una baja de 5% en el pre market de hoy, que se suma a un cierre bajista en -3,4% el día de ayer.
La cotización de Zoom (ZM) acumula una baja de 40% desde fines de octubre, momento en que comenzaron las noticias sobre vacunación que marcaron el inicio del fin de las cuarentenas. A pesar de ello, la acción continua 406% arriba de los valores que presentaba a comienzos de 2020.
