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En la rueda del martes, los activos locales tuvieron una jornada mixta. Los soberanos en dólares subieron levemente y el riesgo país comprimió hasta los 520 pb. En las curvas en pesos, los bonos CER registraron el mayor avance –impulsados por el dato de inflación de marzo que sorprendió al alza–, seguidos por las Lecap y los dollar-linked, en tanto que los Duales se mantuvieron estables. Los tipos de cambio financieros operaron de forma dispar: el CCL se sostuvo y el MEP subió levemente. El BCRA volvió a comprar en el mercado oficial y sumó reservas brutas. Por otro lado, el Tesoro realizará hoy su licitación, buscando estirar los plazos de vencimiento.
El INDEC publicó ayer el IPC de marzo, que registró un alza del 3,4% m/m, por encima del 2,9% m/m de febrero y del consenso del mercado, que esperaba entre 2,7% y 3,3%. Se trata del dato más alto del año y el mayor registro desde marzo de 2025. La inflación acumula 9,3% en el primer trimestre de 2026 y 32,6% i.a.. Por categorías, los precios regulados fueron los de mayor incremento, con una suba de 5,1% m/m, influido por ajustes en tarifas de servicios públicos, combustibles, transporte y educación. La inflación núcleo avanzó 3,2% m/m, levemente por debajo del nivel general, mientras que los precios estacionales aumentaron 1,0% m/m. Por divisiones, Educación fue la de mayor incremento, con 12,1% m/m, en línea con el inicio del ciclo lectivo, seguida por Transporte, con 4,1% m/m, afectado por combustibles, transporte público y pasajes aéreos.
Hoy se llevará a cabo la licitación del Tesoro, donde se enfrentan vencimientos por $8,3 billones. La Secretaría de Finanzas ofrece una nueva Lecap con vencimiento en agosto de 2026 (S14G6), junto a instrumentos CER (TZXS8 y TZXM9), letras en pesos ajustables por TAMAR (TMF27 y TMG27), una reapertura del dollar-linked TZV28 (vto. junio de 2028) y los Bonares en dólares AO27 y AO28. Adicionalmente, se habilitarán canjes opcionales para tenedores de TZXD6 y TZXM7 (conversión a TZXM8) y del bono dual TTS26 (conversión a TMF28). En un contexto de holgada liquidez en pesos y con el dato de inflación de marzo ya conocido, se espera que el Tesoro pueda colocar por encima de los vencimientos, como ha ocurrido en las últimas subastas, aunque queda por verse si continúa bajando la tasa.
La deuda en pesos tuvo una rueda positiva, con los CER nuevamente liderando el desempeño al subir un 0,5%, tras conocerse el dato de inflación de marzo que sorprendió al mercado. Los dollar-linked también avanzaron un 0,5%, seguidos por la curva a tasa fija (+0,2%), traccionada por el tramo largo. Los Duales quedaron rezagados en un contexto en el que la TAMAR lleva varios días a la baja, lo que reduce el atractivo de estos instrumentos.
Por su parte, los bonos en dólares tuvieron una rueda estable tras dos jornadas consecutivas al alza y ganaron un 0,1%. Mientras los Bonares avanzaron un 0,1%, los Globales operaron sin cambios. De esta manera, el riesgo país retrocedió levemente hasta los 520 pb. En cambio, los BOPREAL tuvieron un mal desempeño y perdieron un 0,6%.
El tipo de cambio oficial cayó un 0,3% y cerró en $1.358,52, quedando a un 23,5% del techo de la banda. En tanto, los dólares financieros mostraron variaciones dispares: el MEP subió un 0,3% y el CCL operó sin cambios, cerrando en $1.406,9 y $1.468,1, respectivamente, reduciendo el canje levemente hasta el 4,3%. Por otro lado, el BCRA extendió la compra de divisas en el MLC, con adquisiciones por USD 185 M, y acumula compras netas por USD 1.336 M en el mes y USD 5.722 M en el año. Asimismo, el stock de reservas brutas aumentó en USD 463 M y finalizó en USD 45.873 M.
En paralelo, los futuros subieron un 0,4% y el interés abierto se redujo en USD 26 M, cerrando en USD 4.554 M. El volumen operado aumentó en USD 408 M y alcanzó los USD 1.095 M. La tasa implícita del contrato de abril cerró en torno al 32% TNA y la de mayo en 23% TNA.
El Merval cayó un 1,4% en pesos y un 1,9% en dólares CCL, cerrando en USD 2.010. Las bajas estuvieron lideradas por los sectores energético y de utilities, mientras que el financiero y bienes raíces operaron al alza. Entre las acciones del panel local, Banco de Valores (3,1%), IRSA (2,5%) y Bolsas y Mercados Argentinos (1,3%) lideraron las subas, en tanto que Transportadora Gas del Sur (-5,0%), Central Puerto (-4,7%) y Edenor (-4,5%) encabezaron las caídas. En las acciones que cotizan en Nueva York, el promedio retrocedió un 1,5%, con Bioceres (1,5%), IRSA (1,3%) y Telecom Argentina (1,2%) como las principales ganadoras, a diferencia de AdecoAgro (-4,9%), Edenor (-4,6%) y TGS (-4,5%), que registraron los mayores retrocesos.
