- La inflación mensual minorista correspondiente a febrero ascendió a 4,7%, el mayor registro desde marzo de 2021. La dinámica mensual se sostiene en un nivel elevado frente a un contexto económico signado por los desequilibrios y mayor necesidad de ajustes macroeconómicos.

- Las proyecciones de inflación se sostienen en niveles mayores respecto al año anterior. El relevamiento de expectativas de mercado (REM) del Banco Central proyecta un crecimiento anual mayor del nivel de precios situándolo en 55% para el año en curso. 

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Resumen

  • La dinámica inflacionaria mensual asciende frente a la insistencia de la gestión no convencional de control de precios. Se presenta la necesidad imperativa de optar por otros instrumentos de gestión ante el riesgo de mayor desalineamiento nominal. 
  • Nuevamente observamos que las inflaciones anuales de dos dígitos son complejas de gestionar dadas la generación de distorsiones de precios, ausencia de medidas integrales que tengan anclas y una política monetaria convergente con ese objetivo.  
  • Las proyecciones del comportamiento de precios son nuevamente elevadas frente a un año de ajustes tarifarios y nuevas tensiones por los costos energéticos futuros. En concreto, respecto a este año se registraría una inflación de 55%, en el año 2023 sería 45,9% y hacia el año 2024 se proyecta 39,2%.  
  • El nivel general del Índice de Precios al Consumidor (IPC) registra en febrero de 2022 una variación mensual de 4,7%. Mientras que en términos interanuales el aumento es 52,3%. 
  • El Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) registró un crecimiento interanual de 48,7% en el mes de enero 2022 sosteniéndose en un nivel mensual relativamente alto desde octubre de 2020. 
  • Es evidente que la gestión no convencional de control de precios no es efectiva en el marco de una economía de inflación crónica y tensiones en su abordaje. En este sentido, es necesario que se dispongan de diversos instrumentos de política económica en un marco de un programa de estabilización con objetivos claros y bien comunicados.  
  • El panorama inflacionario nacional parece agravarse no solo por el sostenimiento y la perspectiva de gestión adoptada, sino por las distorsiones de precios relativos que se van generando a su paso. Las correcciones futuras necesarias en un programa antiinflacionario demandarán aumentos de precios para solucionar esas distorsiones. 
  • La inflación del mes de febrero de 2022 registra un aumento mensual de 4,7%, acumulando 8,8% en el año. Se destaca la suba de Alimentos y bebidas no alcohólicas (7,5%) fue la de mayor aumento del mes, además de representar la de mayor incidencia en todas las regiones del país, aportando más de dos puntos porcentuales a la suba del IPC.
  • Nuevamente el ritmo inflacionario mensual se sitúa en una senda ascendente y un nivel alto para el objetivo necesario de desinflar las expectativas en toda la estructura de precios de la economía. En efecto, el registro mensual es el más alto desde marzo 2021 y cerca del límite superior de los últimos diez años de 6,5% en septiembre 2018.  
  • En términos interanuales la inflación de febrero ascendió a 52,3%, nivel similar al registro de septiembre y octubre 2021. En esta dinámica se destacan los aumentos en Vestimenta (67,2%), Educación (60,4%) y Alimentos y Bebidas (55,8%).  
  • Las proyecciones informadas en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), realizado por el Banco Central, estiman que la inflación minorista de marzo sería 4,3%, nivel equivalente al promedio proyectado para el primer semestre del año (4,1%). A su vez, la inflación anual para el año 2022 se proyecta en 55%. Mientras que para el año 2023 la proyección es 45,9% y hacia el año 2024 sería 39,2%. 
  • Las proyecciones para el primer trimestre de 2022 reiteran un nivel ascendente de la dinámica de precios. En concreto, en el período enero-marzo 2022, el promedio de aumento de precios minoristas se situaría en 4,05%, nivel similar al registrado en el mismo período del año 2021 con un registro de 4,1%.
  • La dinámica mensual del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) durante enero de 2022 registró un aumento del orden de 48,7% respecto del mismo mes de 2021. Mientras que en términos intermensuales la dinámica volvió a acelerarse al notar un aumento de 3,7% respecto de diciembre 2021.   
  • La variación intermensual del IPIM se explica como consecuencia de la suba interanual de 49,4% en los productos nacionales, donde el factor manufacturas y energía eléctrica presentó un crecimiento de 51,3%. Mientras que los precios de los productos importados ascendieron 41,5% mensual.