Los contratos futuros de Rofex ganaron un 0,7% la semana pasada luego del anuncio de que el BCRA utilizará reservas para intervenir en el CCL. Las principales alzas estuvieron en los contratos a 2024: septiembre (+1,4%), octubre (+2,0%) y noviembre (+1,2%). Esta semana seguirá siendo determinante la dinámica de las reservas.

El contrato de julio cotiza en $939 y marca una devaluación directa de 1,3% y mensualizada de 3,3%; un punto por encima del crawling peg de 2,0% que mantiene el Tesoro desde diciembre. Para los tres meses siguientes, los precios reflejan que el crawling peg correría en niveles en torno al 4,7%: 4,3% en agosto ($979), 4,9% en septiembre ($1.027) y 4,9% en octubre ($1.077). Finalmente, los precios señalan una devaluación de 4,5% promedio para el bimestre noviembre-diciembre del 2024 y una devaluación de 3,7% promedio para el primer semestre del 2025.

Así, la curva de tasas (TNA) comprimió por la caída generalizada en los contratos. Julio rinde TNA 40%, agosto TNA 48% y septiembre TNA 54%. A partir de ahí, los rendimientos aumentan gradualmente hasta alcanzar un máximo de TNA 63% en marzo del 2025. 

El volumen operado cayó a mínimos. En los últimos cinco días hábiles se comerciaron 0,8 millones de contratos. El viernes 19 de julio el interés abierto cerró en USD 2.304 M, una suba de 22% m/m y una caída de 31% i.a.