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✅D A T O P O S I T I V O D E L A S E M A N A
Mejoran las expectativas de desinflación y crecimiento para 2025. La inflación proyectada para diciembre de 2025 bajó del 31,4% estimado en octubre al 28% i.a. (estimándose 118,8% i.a. para 2024), mientras que el crecimiento esperado subió al 4,2% anual (+0,6 p.p. frente al REM anterior, rebotando de una caída estimada del 3% en 2024). Este mayor optimismo se debe a la revisión al alza de los datos estimados para el tercer trimestre de 2024, que dejan un mejor arrastre para 2025.
⚠️A M O N I T O R E A R
La Tasa Efectiva Mensual (TEM) de las Lecap subió al 3,0%, desde el 2,6% en noviembre, reflejando mayor demanda de dinero en un contexto de emisión controlada y expansión del crédito privado. Esto presiona las cuentas del Tesoro, que deberá decidir si convalida estas tasas en la próxima licitación. Anticipándose a esto, el BCRA recortó la tasa de política monetaria en 300pb a TNA 32% (TEM 2,7%), lo que podría aliviar la presión sobre las Lecap.
🚨R I E S G O
El saldo negativo de servicios sigue creciendo, alcanzando en octubre USD 733 M, cerca de niveles pre-devaluación. Esto se debe principalmente al déficit de turismo, que llegó a USD 644 M, representando un desafío antes de las vacaciones de verano. El máximo déficit mensual de turismo fue en enero de 2018 (USD 1.180 M), con un tipo de cambio real multilateral hoy un 14% más apreciado.
