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✅D A T O P O S I T I V O D E L A S E M A N A
La contundencia fiscal sigue siendo la principal ancla de la confianza en el programa económico. En noviembre, se alcanzó el superávit primario más alto de los últimos seis meses: 0,24% del PBI. En el acumulado del año, el superávit primario asciende al 2,1% del PBI y el financiero al 0,6% del PBI, marcando una mejora significativa frente al déficit de -1,7% y -3,1%, respectivamente, registrados en el mismo período de 2023.
⚠️A M O N I T O R E A R
Los dólares financieros subieron 7% en seis ruedas y la brecha CCL volvió al 12% desde el mínimo de 5%. Esto ocurrió post el recorte de la tasa de política monetaria del BCRA y en un contexto de fuerte depreciación del real brasilero. En respuesta, el Banco Central intervino comprando AL30 con dólares propios y vendiéndolo contra pesos. Esta dinámica desafía al gobierno, que necesita usar reservas netas, aún negativas, para contener la brecha.
🚨R I E S G O
El recorte de tasas de la Fed y un camino de reducción más lento en 2025 aumentan la presión sobre una cuenta corriente deficitaria y un mercado cambiario con reservas netas negativas. El real sigue alcanzando máximos históricos y ya acumula una depreciación del 26,1% en el año, alcanzando los USD/BRL 6,12, mientras que el precio de la soja retrocedió 26% hasta USD 350.
