✅D A T O   P O S I T I V O   D E   L A   S E M A N A

El PIB creció 2,1% i.a. en el último trimestre de 2024, tras seis trimestres consecutivos de caídas, moderando la recesión del año a 1,7% i.a., por debajo de lo esperado. La actividad volvió al nivel del tercer trimestre de 2023, previo a la devaluación, y deja un arrastre estadístico de casi 3 puntos para 2025. La recesión fue atenuada por el impulso de las exportaciones (+23,2% i.a.), mientras que el consumo privado y la inversión, que cayeron 4,2% i.a. y 17,4% i.a. en el año, lideraron la recuperación en el último trimestre, con subas de 3,2% t/t y 11,3% t/t, respectivamente.

⚠️A   M O N I T O R E A R

Los futuros de dólar en Rofex acumulan una suba promedio de 2,9% desde el viernes de la semana pasada. Para el mes de abril el mercado pasó de descontar un crawling de 2,2% m/m a una aceleración al 4,9% m/m. El volumen promedio operado también se aceleró alcanzando los 2,5 M de contratos diarios promedio durante las últimas cinco ruedas, que comparan contra un promedio usual de 0,5 M contratos, lo cual refuerza la expectativa de ocurrencia que tiene el mercado de esta aceleración.

🚨R I E S G O

El BCRA atraviesa su peor mes en el mercado cambiario desde el inicio de esta gestión, con ventas acumuladas en lo que va de marzo por USD 733 M, en contraste con el sólido desempeño desde octubre y las compras promedio de USD 1.700 M en el primer bimestre del año. En las últimas cinco ruedas, las ventas superaron los USD 1.000 M. La incertidumbre sobre las condiciones del acuerdo con el FMI agregó presión al mercado, que aguarda una definición para contener esta dinámica.