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Suba del precio de la soja; el ICG de DiTella cae interanual; el mercado exige un premio por riesgo electoral

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Nuestra Oficina de Inversiones presenta cuáles son los puntos que consideramos que avanzan de manera positiva y aquellos otros que se encuentran bajo tensión.

✅ DATO  POSITIVO  DE  LA  SEMANA

El precio de la soja en Chicago cerró en USD 461,7 por tonelada, el nivel más alto desde enero de 2024. Acumula una suba de 21,9% en 2026 y de 22,3% i.a., con un promedio anual de USD 423/t contra USD 382/t en 2025. La mejora se extiende al resto del complejo, con el trigo avanzando 46,5% en el año. Precios más altos elevan el valor de la cosecha, favoreciendo la liquidación del agro y contribuyendo a la acumulación de reservas del BCRA.

⚠️ A   MONITOREAR

El Índice de Confianza del Gobierno de agosto elaborado por la Universidad Di Tella fue de 2,06 puntos, representando un aumento de 6,4% respecto del mes anterior. El dato de confianza en el mes 32 de la presidencia de Javier Milei es 5,9% mayor que el de la presidencia de Mauricio Macri, y 74,1% mayor que el de la de Alberto Fernández, en el mismo mes de gestión. Alcanza el mismo nivel que obtuvo en el mes de junio y cayó en un 2,8% de manera interanual comparándolo contra agosto de 2025.

🚨 RIESGO

La tasa forward implícita entre Bonares AO27 y AO28 tocó máximos de los últimos meses, acompañada por un movimiento equivalente en el forward BPOB7→BPOB8 del BOPREAL (de 9,4% a 12,1% en el mismo período). Ambos instrumentos muestran este salto en las tasas dado que el mercado está exigiendo una compensación extra por sostener exposición más allá de la elección presidencial, es decir, un premio por riesgo electoral incorporado en la curva. Ese mayor costo de financiamiento implícito se reflejó de forma directa en la última licitación del Tesoro: en lugar de convalidar las tasas que el mercado pedía para deuda en dólares, el Tesoro no ofreció ningún título en dólares, rompiendo una racha de seis meses de licitaciones ofreciendo títulos en esa moneda.

El presente informe es publicado por Cohen S.A. y ha sido preparado por el Departamento de Research de Cohen S.A. El objetivo del presente informe es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación de inversión de Cohen Sociedad de Bolsa S. A para la compra o venta de los títulos valores y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El presente informe no debe ser considerado un prospecto de emisión ni una oferta pública. Aunque la información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que Cohen Sociedad de Bolsa S. A considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y Cohen Sociedad de Bolsa S. A no ha verificado en forma independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación relativa a los emisores descripta en este informe. Cohen Sociedad de Bolsa S. A no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la misma para efectuar la toma de decisión de su inversión. Todas las opiniones o estimaciones vertidas están sujetas a las variaciones intrínsecas y extrínsecas de los mercados.

El presente informe es publicado por Cohen S.A y ha sido preparado por el Departamento de Estrategia de Cohen S.A. El objetivo del presente informe es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación de inversión de Cohen S.A para la compra o venta de valores negociables y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El presente informe no debe ser considerado un prospecto de emisión ni una oferta pública. Aunque la información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que Cohen S.A considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y Cohen S.A no ha verificado en forma independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación relativa a los emisores descripta en este informe. Cohen S.A no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la misma para efectuar la toma de decisión de su inversión. Todas las opiniones o estimaciones vertidas están sujetas a las variaciones intrínsecas y extrínsecas de los mercados.

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