✅ DATO POSITIVO DE LA SEMANA
El precio de la soja en Chicago cerró en USD 461,7 por tonelada, el nivel más alto desde enero de 2024. Acumula una suba de 21,9% en 2026 y de 22,3% i.a., con un promedio anual de USD 423/t contra USD 382/t en 2025. La mejora se extiende al resto del complejo, con el trigo avanzando 46,5% en el año. Precios más altos elevan el valor de la cosecha, favoreciendo la liquidación del agro y contribuyendo a la acumulación de reservas del BCRA.

⚠️ A MONITOREAR
El Índice de Confianza del Gobierno de agosto elaborado por la Universidad Di Tella fue de 2,06 puntos, representando un aumento de 6,4% respecto del mes anterior. El dato de confianza en el mes 32 de la presidencia de Javier Milei es 5,9% mayor que el de la presidencia de Mauricio Macri, y 74,1% mayor que el de la de Alberto Fernández, en el mismo mes de gestión. Alcanza el mismo nivel que obtuvo en el mes de junio y cayó en un 2,8% de manera interanual comparándolo contra agosto de 2025.

🚨 RIESGO
La tasa forward implícita entre Bonares AO27 y AO28 tocó máximos de los últimos meses, acompañada por un movimiento equivalente en el forward BPOB7→BPOB8 del BOPREAL (de 9,4% a 12,1% en el mismo período). Ambos instrumentos muestran este salto en las tasas dado que el mercado está exigiendo una compensación extra por sostener exposición más allá de la elección presidencial, es decir, un premio por riesgo electoral incorporado en la curva. Ese mayor costo de financiamiento implícito se reflejó de forma directa en la última licitación del Tesoro: en lugar de convalidar las tasas que el mercado pedía para deuda en dólares, el Tesoro no ofreció ningún título en dólares, rompiendo una racha de seis meses de licitaciones ofreciendo títulos en esa moneda.







