Pese a que el agro continuó liquidando a muy buen ritmo, el saldo del mercado cambiario terminó casi neutral. Concretamente, ayer las exportadoras de cereales y oleaginosas liquidaron casi USD 140 M, totalizando en todo agosto un récord de USD 3.050 M -75% más que un año atrás-, en tanto que el BCRA vendió USD 130 M en el MULC, cerrando el mes con un saldo neto positivo de apenas USD 13 M, el peor resultado desde noviembre del año pasado. 

Con estas intervenciones, el tipo de cambio oficial en agosto subió 1,1% (14% anualizado) –en línea con el comportamiento de los últimos tres meses- acumulando en el año un alza de 16% y 32% respecto a un año atrás.

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Bonos cortan su buena racha

Tras 7 ruedas consecutivas en descenso, el riesgo país repuntó ayer un 0,7% y cerró agosto en 1.519 puntos de la mano de caídas atenuadas de los bonos en USD en la plaza de Nueva York. A nivel local la suerte fue algo más favorable, con los bonos bajo legislación argentina marcando subas promedio del 0,5%.

El dólar CCL @GGAL tuvo una leve suba de 0,3% (desde $174,4 a $175).

Se desploman expectativas de devaluación de corto

Las pocas expectativas de una devaluación de corto plazo siguen convergiendo a la baja. El contrato de dólar futuro de noviembre ayer tuvo una baja de 0,6%, llegando a una tasa implícita del 28,7% (la más baja desde que hay registro). El T2V1, bono dollar linked con vencimiento en noviembre de 2021, cayó 0,4% y ahora rinde devaluación +13% (también récord).

El sintético formado por la venta de dólar futuro ROFEX noviembre y la compra del T2V1 rinde ahora una TNA de solamente 42%, la cual se encuentra muy cerca de su mínimo. Considerando que las PASO se encuentran a solamente dos semanas, vemos que es una buena ventana para tomar ganancia en este trade, aprovechando los buenos rendimientos que generó y buscando evitar una posible volatilidad en el ritmo devaluatorio o expectativas. 

Algunas alternativas para pasarse: con horizonte 2021 los mejores rendimientos se encuentran en la tasa fija, siendo ahora la mejor alternativa el TO21 (ayer operó a TNA 39,6% y vence el 3 de octubre). Para horizontes más amplios recomendamos bonos CER como mejor cobertura (siendo el TX23 el más recomendado), la cual se puede complementar con dollar linked o inversiones indexadas al dólar CCL.

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Día selectivo para las acciones argentinas

Ayer el índice Merval subió un 0,2% en moneda local cerrando en 76.451 puntos y bajó un 0,2% en USD CCL alcanzando los USD 436,5. Esta situación se dio en un contexto en donde el índice general de mercados emergentes (EEM) subió 1,4%, con China (FXI) subiendo 1,8% y Brasil cayendo 0,8%.

Las principales subas fueron MIRG (+10%) y CVH (8,3%), mientras que las empresas que más bajaron  fueron  BBAR (-3,3%) y BMA (-1,8%). El volumen fue elevado nuevamente pero menor al de ayer.

Esta vez las subas se debieron a noticias puntuales y no a especulación electoral, en  el caso de MIRG el lunes informó un plan de recompra de acciones y el caso de CVH que durante la rueda  de ayer informó un pago de dividendos.

A nivel sectorial, los sectores que mejor desempeño tuvieron fueron el de consumo discrecional  (+9,7%) – dada la altísima ponderación de Mirgor en el índice sectorial- y el de servicios de comunicación (+1,8%), el sector de peor desempeño fue el financiero con una caída del 1%.

Agosto cerró al alza 

Agosto cerró como un muy buen mes para la renta variable local con un Merval subiendo un 15,8% en pesos y un  20,7% en dólar CCL. Las principales subas se dieron en Edenor (+59,7%), Transportadora Gas del Norte (+42,9%) y Mirgor (35,8%), mientras que las únicas bajas fueron de Cresud (-7,4%) y Loma Negra (-3,9%). 

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Flojas ganancias del Grupo Financiero Valores 

El Grupo Financiero Valores informó una ganancia ajustada por inflación de $137,7 M en el 2Q 21, contra $25,2 M registrada en el trimestre anterior y $602,9 M en el segundo trimestre del año anterior. 

Interesantes dividendos de Cablevisión Holding 

La asamblea de accionistas decidió distribuir en especie 0,80129478886 bonos GD30 y 0,40373744108 bonos GD35 por cada acción, esto representa un 17,5% de lo que vale en bolsa.