Las acciones estadounidenses cerraron mixtas y sin variaciones relevantes en la rueda del miércoles, en una jornada de espera que tuvo dos referencias. La primera fue el índice de precios PCE de julio, la medida de inflación que sigue la Reserva Federal: el índice general se ubicó por encima de lo previsto y, combinado con un ingreso y un gasto de las familias más firmes de lo esperado, reforzó el argumento a favor de una política monetaria restrictiva. Los rendimientos del Tesoro revirtieron parte de la baja de las dos ruedas anteriores, el dólar recuperó terreno y el oro corrigió desde los máximos de tres meses. La segunda referencia fue el balance de Nvidia, publicado tras el cierre, que el mercado esperaba como termómetro del gasto de capital de las grandes plataformas en inteligencia artificial. Los números superaron las proyecciones en todas las líneas relevantes y despejaron, al menos por ahora, la principal duda que venía presionando al complejo tecnológico en las últimas ruedas: si el nivel de inversión en infraestructura de cómputo era excesivo. La acción subía alrededor de un 4% en la operatoria posterior al cierre y los futuros de los índices estadounidenses acompañaban al alza.

El S&P 500 cerró prácticamente sin cambios en 7.675,70, el Nasdaq retrocedió un 0,1% hasta 26.130,20 y el Dow Jones cayó un 0,2% hasta 53.463,88, con una pérdida de 113 puntos; el índice de small caps cedió un 0,1% y el VIX bajó un 1,6% hasta 15,2. Las tecnológicas avanzaron mayormente en la previa del balance, con Meta subiendo un 1,1% tras acordar un pago de USD 16.700 M para cerrar el litigio con estados de EE. UU. por su estrategia de redes sociales dirigida a adolescentes, Microsoft un 0,9%, Micron un 0,6% y AMD un 0,4%; Nvidia, en cambio, cerró la rueda con una baja del 1,6% en USD 209,66. Ya con el mercado cerrado, la compañía reportó ingresos por USD 96.220 M en el segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2027, frente a los USD 92.070 M esperados, y una ganancia por acción de USD 2,22 contra los USD 2,08 proyectados, más que duplicando los USD 1,04 de un año atrás. El segmento de centros de datos aportó USD 89.020 M, con un crecimiento del 117% interanual. Lo determinante fue la guía: la compañía proyectó ingresos de USD 108.000 M para el trimestre en curso, con un margen de error del 2%, muy por encima de los USD 103.800 M del consenso y sin incluir ingreso alguno por cómputo para centros de datos en China. Los compromisos de abastecimiento asumidos ascienden a USD 279.000 M, en su mayoría vinculados a memorias para la plataforma Vera Rubin, ya en producción plena en los principales proveedores de nube. Jensen Huang sostuvo que la demanda se está ampliando más allá de un cliente ancla, con laboratorios de frontera, compañías emergentes y ecosistemas de modelos abiertos escalando en simultáneo. La excepción fue el software: Intuit cayó un 3,2% porque su proyección no alcanzó el rango alto de las expectativas, un dato que se propagó al sector en Europa. Los sectores tradicionales quedaron presionados por el deterioro del cuadro macroeconómico. El índice de acciones globales excluyendo EE. UU. cayó un 0,4%. Europa retrocedió un 0,6% medida en dólares, Latam un 0,5%, Japón un 0,2% y los mercados emergentes un 0,1%. En las plazas europeas, en cambio, el Euro STOXX 50 subió un 0,3% hasta 6.475 y el STOXX 600 quedó plano en 657, sostenidos por los bancos: Deutsche Bank ganó un 4,3% al iniciar su recompra de acciones por EUR 500 M, Commerzbank un 2,6% y UniCredit un 2,5%, mientras que SAP perdió un 3% por el arrastre de Intuit y una baja de recomendación.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron con aplanamiento de la curva tras el dato de inflación. La UST2Y avanzó 4 pb hasta 4,22%, la UST10Y subió 2 pb hasta 4,65% y la UST30Y quedó sin cambios en 5,17%. El bono alemán a 10 años subió 4 pb hasta 3,24%, en una rueda en la que trascendió que los miembros del Banco Central Europeo estarían dispuestos a subir la tasa en la reunión de septiembre, aunque reticentes a comprometer un sendero de ajustes posteriores, y el japonés operó sin cambios en 2,89%. El mercado descuenta una probabilidad en torno al 64% de que la Fed mantenga la tasa de referencia en el rango de 3,50%-3,75% en la reunión del 16 de septiembre y de aproximadamente el 36% de una suba de 25 pb, sin cambios relevantes respecto de la rueda previa: el dato de inflación resultó firme pero no lo suficiente como para modificar el escenario base antes del discurso de Kevin Warsh en Jackson Hole el viernes. El índice de bonos del Tesoro cayó un 0,1%, mientras que los corporativos Investment Grade, los High Yield y la deuda de mercados emergentes cerraron prácticamente sin cambios.

El US Dollar Index subió un 0,2% hasta 99,14. Ganó un 0,1% frente al euro, un 0,3% frente a la libra y un 0,1% frente al yen japonés. En Brasil, el dólar cayó un 0,2% y cerró en USDBRL 5,14, favorecido por la desaceleración de la inflación de la primera quincena de agosto al 4,25% interanual desde el 4,44% de julio, que reforzó las expectativas de un recorte de la tasa Selic.

El petróleo WTI cayó un 0,5% hasta USD 81,9 el barril y el Brent retrocedió un 1,1% hasta USD 87,6, en la tercera rueda consecutiva de bajas, aunque ambos recortaron pérdidas mayores durante la jornada. El foco estuvo en las negociaciones entre Irán y Omán para establecer un corredor marítimo conjunto temporal en el estrecho de Ormuz, que alimentaron las expectativas de una normalización del tráfico, y en las señales de mayor flujo desde el Golfo Pérsico: Donald Trump afirmó que unos 10 millones de barriles cruzaron la vía el martes y los datos satelitales apuntan a un aumento de las cargas desde las terminales de Arabia Saudita. Teherán advirtió, no obstante, que un eventual acuerdo no implicaría una reapertura inmediata. Los inventarios de crudo en EE. UU. quedaron prácticamente sin cambios, con un alza de 0,095 millones de barriles frente a los 0,6 millones esperados, mientras que los de naftas cayeron 2,536 millones y los de destilados 2,228 millones, ambos muy por encima de lo previsto y en mínimos estacionales. El oro cayó un 1,2% hasta USD 4.604 la onza tras el dato de inflación, la plata cedió un 0,1% hasta USD 68,5 y el platino un 0,7% hasta USD 1.849. En el complejo agrícola, el trigo se disparó un 6,5% hasta el nivel más alto desde julio de 2023 por la intensificación de los ataques entre Rusia y Ucrania, que amenaza con interrumpir los embarques de granos desde el Mar Negro justo cuando avanza la nueva cosecha de los dos mayores exportadores mundiales. La soja subió un 1,8% hasta USD 459,5 la tonelada y el cobre cedió un 1,8% hasta USD 6,59 la libra.

El índice de precios PCE avanzó un 0,2% mensual en julio, por encima del 0,1% esperado, y se mantuvo en el 3,7% interanual frente al 3,6% proyectado. El núcleo subió un 0,2% m/m y se sostuvo en el 3,3% interanual, ambos en línea con el consenso. La composición fue lo relevante: el ingreso personal creció un 0,4% m/m, el doble de lo previsto, y el gasto personal nominal un 0,2% contra el 0,1% esperado, aunque el gasto real quedó plano, lo que indica que la totalidad del avance se explicó por precios. Los pedidos de bienes durables subieron un 1,1% m/m, por encima de lo proyectado, mientras que la medida que excluye transporte avanzó un 0,4%. La segunda estimación del PBI del segundo trimestre confirmó una desaceleración a un 1,5% anualizado desde el 2,1% de la lectura preliminar, en línea con lo esperado, pero con una revisión al alza del consumo privado real al 3,4% y del índice de precios implícito al 6,4%, una combinación que apunta a una economía que crece menos con presiones de precios más intensas de lo estimado inicialmente. Las ganancias corporativas del trimestre crecieron un 8,2%. Hoy se publican las peticiones iniciales de subsidios por desempleo de la semana al 22 de agosto, con un consenso de 208.000 frente a las 206.000 previas, la balanza comercial de bienes adelantada de julio y el índice manufacturero de la Fed de Kansas de agosto, y se licitan bonos a 7 años. La rueda de hoy, sin embargo, quedará condicionada por la reacción al balance de Nvidia y por la lectura que haga el mercado sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión en cómputo. Mañana el foco pasa al discurso de Warsh en Jackson Hole y a la revisión anual preliminar de la nómina no agrícola, que en la edición previa había recortado 911.000 puestos.