La inflación en EE. UU. llegó al nivel más alto desde 2023, aunque el componente núcleo sorprendió a la baja respecto al mes anterior. El dato coincidió con una nueva escalada del conflicto –Trump amenazó con atacar Irán "muy fuerte" tras el derribo de un helicóptero estadounidense–, lo que se combinó para golpear a las acciones, presionar los rendimientos al alza y elevar el petróleo.

El IPC de EE. UU. subió 0,5% m/m en mayo, levemente por debajo del 0,6% de abril. A nivel interanual, la inflación general aceleró a 4,2%, el nivel más alto desde abril de 2023 y en línea con las expectativas, impulsada principalmente por la energía (+23,5% i.a.), con la nafta (+40,5%) y el combustible doméstico (+58,9%) como componentes más destacados. El IPC núcleo aumentó 0,2% m/m, por debajo del 0,4% de abril y del 0,3% esperado –el registro más bajo del año–, aunque avanzó a 2,9% i.a., máximo desde septiembre de 2025.

Por otro lado, las acciones cayeron con fuerza. El S&P 500 cedió 1,2%, el Nasdaq 1,6% y el Dow Jones 1,4%. Super Micro Computer se desplomó 23,9% luego de anunciar una emisión de acciones por USD 7 billones para financiar su expansión en servidores de IA, generando preocupaciones sobre dilución. El sector de semiconductores extendió su corrección: Nvidia cayó 3,6%, Broadcom 5,0%, Micron 5,0%, AMD 5,1%, Marvell 4,5% y TSMC 4,4%. Asimismo, el índice de acciones globales excluyendo EE. UU. perdió 1,2%. Europa retrocedió 1,0% y los mercados emergentes 1,3%, con Latam cayendo 0,4% y Brasil 0,4%. Japón también cedió 1,6% y China 0,2%.

A su vez, los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron, presionados por la combinación de inflación elevada y nueva escalada geopolítica. La UST2Y avanzó 1 pb hasta 4,13% y la UST10Y subió 2 pb hasta 4,55%. Con esto, el índice de bonos del Tesoro cayó 0,1%, los corporativos Investment Grade -0,3%, los High Yield -0,2% y la deuda de mercados emergentes -0,4%. El mercado descuenta una suba de tasas, con el primer movimiento esperado para diciembre de 2026.

Por su parte, el DXY se mantuvo en 99,95. El dólar perdió 0,1% frente al euro y la libra, mientras que ganó 0,1% ante el yen. En Brasil, la moneda no varió y cerró en USDBRL 5,17. En cambio, el oro cayó 3,5% hasta USD 4.112 la onza, cediendo terreno a pesar del shock geopolítico, presionado por la suba de rendimientos reales y la expectativa de tasas más altas. La plata bajó 0,7% hasta USD 64,9 la onza.

En commodities, el petróleo WTI avanzó 3,7% hasta USD 91,42 el barril ante la reescalada del conflicto: EE. UU. lanzó ataques de "autodefensa" contra Irán tras el derribo de un helicóptero estadounidense, y Trump advirtió que Irán "tendrá que pagar el precio" por haber demorado las negociaciones. El tránsito por el estrecho de Ormuz sigue limitado, aunque el secretario de Energía señaló que el flujo de buques y las exportaciones de crudo están aumentando pese a las tensiones. Los inventarios de crudo de EE. UU. cayeron 7,23 M de barriles la semana pasada, la séptima caída consecutiva. En paralelo, la soja aumentó 0,9% hasta USD 413,1 la tonelada, también apoyada en el conflicto, que refuerza la demanda de biocombustibles. El cobre cayó 0,8% hasta USD 6,25 la libra, presionado por las expectativas de tasas más altas y el impacto de la guerra sobre la demanda industrial.

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