En la rueda del lunes, los activos locales tuvieron una jornada favorable. Los soberanos en dólares subieron moderadamente, superando el desempeño de la deuda emergente, mientras que las curvas en pesos operaron estables, con variaciones acotadas en la mayoría de los segmentos. En el mercado cambiario, el tipo de cambio oficial y los dólares financieros operaron al alza, en tanto el BCRA continuó extendiendo su racha compradora en el mercado oficial. En cuanto a los datos macro, el INDEC publicó el balance comercial de bienes de marzo, que mostró una notable mejora en el superávit.

Los bonos en pesos tuvieron una performance estable, con las curvas prácticamente sin cambios, aunque los bonos CER mostraron un leve retroceso en el tramo largo, con caídas de hasta el 0,6%. A estos precios, la curva a tasa fija muestra rendimientos entre el 1,62% TEM y el 2,04% TEM a lo largo de toda la curva, mientras que la curva CER descuenta tasas reales negativas hasta marzo de 2027, en un rango que va desde CER -11,8% a CER -1,8%. Por su parte, los Duales avanzaron un 0,1% y los dollar-linked un 0,6%, acompañando la suba en los tipos de cambio.

Los bonos en dólares tuvieron un buen desempeño, ganando un 0,3%, por encima de la deuda emergente. Los Globales operaron mayoritariamente al alza, con el GD30 subiendo 0,7% y el GD38 0,3%, mientras que el GD29 cayó 0,3%. El índice de ley Nueva York avanzó 0,31% y el de ley Argentina 0,19%. Pese al buen desempeño, el riesgo país se ubicó en 526 pb, 8 puntos por encima del cierre del viernes. Entre los BOPREAL, subieron apenas un 0,1%, con el tramo corto liderando las ganancias, con alzas de hasta el 0,9%.

El tipo de cambio oficial aumentó un 0,9% y cerró en $1.372,77, ubicándose a un 22,9% del techo de la banda, que a comienzos de mayo se situaría en $1.710, con base en la inflación de marzo (3,4% m/m). Los dólares financieros también subieron: el MEP avanzó un 0,5% y el CCL un 1%, finalizando en $1.420,19 y $1.469,18, respectivamente. La brecha del CCL respecto al oficial se situó en torno al 7,0%, al tiempo que el canje se ubicó en 3,4%. Por otro lado, el BCRA compró USD 131 M en el mercado oficial, acumulando así en torno a USD 1.765 M en lo que va de abril y aproximadamente USD 6.147 M en lo que va de 2026. Sin embargo, el stock de reservas brutas disminuyó en USD 44 M para cerrar en USD 45.747 M.

En paralelo, Merval avanzó un 1,3% en pesos y un 0,8% en dólares CCL, ubicándose en USD 2.000. Comunicación, construcción y energía traccionaron al alza, mientras que industria y consumo básico tuvieron el peor desempeño. Entre las acciones del panel local, Telecom (+4%), Edenor (+3,7%) y Loma Negra (+2,2%) lideraron las subas, en tanto que VALO (-3%), IRSA (-2,2%) y COME (-0,8%) encabezaron las caídas. En las acciones que cotizan en Nueva York, el promedio avanzó un 1,9%, con Bioceres (+11,6%), Edenor (+3,9%) y Telecom (+3,2%) como las principales ganadoras, a diferencia de IRSA (-0,9%) y Corporación América (-0,4%) que registraron las mayores pérdidas.

El INDEC publicó ayer el saldo de la balanza comercial de bienes de marzo, que marcó un superávit de USD 2.523 M, frente a los USD 623 M del mismo mes del año anterior. Las exportaciones totalizaron USD 8.645 M (+30% i.a.), con productos primarios como principal impulsor (+56% i.a.), seguidos por manufacturas industriales (+26%), exportaciones energéticas (+23%) y manufacturas agrícolas (+18%). En términos desestacionalizados, las exportaciones crecieron 20% respecto a febrero. En cambio, las importaciones sumaron USD 6.122 M (+1,7% i.a.): traccionaron al alza los vehículos (+17% i.a.), los bienes intermedios (+10% i.a.), los bienes de consumo (+6,6% i.a.) y los bienes de capital (+4,5% i.a.), en tanto que la energía (-38% i.a.) y las piezas y accesorios (-18% i.a.) operaron como contrapeso. Sin estacionalidad, las importaciones crecieron 0,4% respecto a febrero. En el acumulado del primer trimestre, el superávit comercial alcanzó USD 5.508 M, frente a los USD 1.061 M del mismo período de 2025.