En la rueda del miércoles, los activos locales cerraron con un tono mixto. Los soberanos en dólares cayeron y el riesgo país subió hasta los 503 pb. Las curvas en pesos mostraron buen desempeño, con Lecap, CER y Duales cerrando al alza. Los tipos de cambio financieros cedieron, al igual que el oficial, a pesar de una caída en el interés abierto en futuros. El BCRA compró por encima de USD 100 M nuevamente, aunque las reservas brutas cayeron por la depreciación del oro. Al cierre de la jornada, la calificadora Fitch subió la nota de la deuda a B-.

S&P Global Ratings elevó las calificaciones crediticias soberanas de Argentina en moneda local y extranjera a “B-/B” desde “CCC+/C”, con perspectiva estable, fundamentando la mejora en la reducción de vulnerabilidades económicas, el superávit fiscal sostenido y la acumulación gradual de reservas por parte del BCRA, factores que fortalecieron el acceso del gobierno a financiamiento voluntario para cubrir los vencimientos de deuda de 2026 y 2027. Al mismo tiempo, S&P advierte que persisten riesgos: las reservas netas siguen siendo negativas, la inflación supera el ritmo de depreciación cambiaria, el crecimiento es desigual entre sectores y el horizonte político de cara a las elecciones de octubre de 2027 podría generar tensiones. Una mejora adicional de la nota podría concretarse en los próximos 18 a 24 meses si se consolida el acceso a la liquidez externa y se sostiene la estabilidad macroeconómica.

El Tesoro renovó el 120% de sus vencimientos. Colocó $6,12 billones sobre un vencimiento de $5,1 billones. El 72% de la colocación se concentró en los duales CER/Tamar, a tasas en línea con el mercado secundario, logrando nuevamente estirar el perfil de vencimientos a 2028 en adelante. Un 26% de la colocación fue al instrumento dollar-linked de agosto de 2026, pagando un leve premio por encima del mercado secundario. Además, se canjearon $3,04 billones entre el dual de junio y el CER de junio por duales CER/TAMAR a 2028, 2029 y 2030. En cuanto a hard dollar, se colocaron los USD 200 M a una TIR de 8,63%, levemente por encima del secundario.

Los soberanos en dólares tuvieron una jornada negativa, cayendo un 0,5%, en línea con los emergentes, con bajas más pronunciadas en el tramo largo. Los Bonares retrocedieron, liderados por el AL41 (-0,8%) y el AL30 (-0,4%), mientras que los Globales también cerraron en rojo: GD35 y GD41 cedieron un 0,4% y un 0,7%, respectivamente, en tanto que el GD29 fue el único que escapó a la tendencia y avanzó un 0,2%. Con este resultado, el riesgo país subió hasta los 503 pb. Por su parte, los BOPREAL operaron sin cambios.

La deuda en pesos tuvo una rueda positiva en casi todos sus segmentos. Las Lecap ganaron un 0,2% en promedio, con el tramo largo concentrando el mejor desempeño, mientras que los vencimientos más cortos operaron con variaciones acotadas. Los bonos CER sumaron un 0,2% en el índice, con el TZXA7 liderando las ganancias (+0,9%) y los tramos más cortos mostrando comportamientos mixtos. Los Duales avanzaron un 0,2%, con el TMG27 destacándose dentro del segmento (+0,8%). Los dollar-linked, en cambio, retrocedieron un 0,2%, en línea con la dinámica observada en el MLC.

El tipo de cambio oficial cerró en $1.436,6, cayendo un 0,7% respecto de la rueda anterior, ubicándose un 23,4% por debajo del techo de la banda cambiaria. Los dólares financieros operaron a la baja: el CCL (GD30) cayó un 0,5% hasta $1.506,5 y el MEP (GD30) cedió un 0,5% hasta $1.453,2, con lo que el canje se mantuvo en torno al 3,7%. La brecha entre el CCL y el oficial cerró en 4,9%. La caída en los tipos de cambio se dio en simultáneo con una nueva compra del BCRA por USD 121 M –acumulando USD 750 M en el mes a un ritmo de USD 94 M diarios–, aunque las reservas brutas cayeron USD 274 M debido a una menor cotización de la onza de oro, y cerraron en USD 47.558 M.

Los futuros retrocedieron un 0,7% y el interés abierto cayó en USD 92 M, cerrando en USD 3.312 M. El volumen operado subió USD 308 M y finalizó en USD 1.115 M. Las tasas implícitas de julio y agosto cerraron en 17% y 19% TNA, respectivamente.

El Merval avanzó, a contramano de Latam y Brasil, un 0,2% en pesos y un 0,7% en dólares CCL, cerrando en USD 2.096. Utilities, energía y materiales traccionaron al alza, mientras que real estate, bancos y comunicación operaron a la baja. En acciones, Cresud (2,8%), Transportadora Gas del Sur (2,7%) y Transportadora Gas del Norte (2,5%) lideraron las subas, en tanto que IRSA (-4,2%), Loma Negra (-1,9%) y Holcim (-1,8%) encabezaron los retrocesos. Entre las acciones que cotizan en Nueva York, el promedio cayó un 0,4%, con TGS (3,1%), Central Puerto (2,0%) y Cresud (2,0%) como las principales ganadoras, mientras que MercadoLibre (-3,2%), Corporación América (-3,0%) y Loma Negra (-3,0%) registraron las mayores bajas.