En la rueda del martes, el mercado local cerró con un tono marcadamente negativo, contagiado por un contexto global adverso. Cayeron prácticamente todos los activos: acciones, soberanos en dólares, Lecap, CER y Duales. La única excepción fueron los dollar-linked, que avanzaron en línea con la suba del dólar oficial y los financieros, al igual que los futuros, donde se observó una fuerte suba del interés abierto. El BCRA compró apenas USD 20 M en el mercado de cambios, en una jornada en la que el agro liquidó más de USD 180 M. Por otro lado, el INDEC confirmó que la economía creció en el 1Q26 y que los salarios le ganaron a la inflación en abril.

La deuda en dólares operó con caídas del 0,2% en una rueda negativa a nivel global, cerrando por debajo del desempeño de la deuda emergente. Con este desempeño, el riesgo país subió hasta los 433 pb, desde los 421 pb. Por otro lado, los BOPREAL subieron en el margen.

La deuda en pesos tuvo una jornada mixta, destacándose los dollar-linked con una suba del 0,9%, en una rueda en la que el tipo de cambio operó bajo presión. En tanto, los Duales operaron estables, mientras que los CER y las Lecap cayeron entre 0,2% y 0,3%.

El tipo de cambio oficial subió un 0,9% y se ubicó en $1.469,91, acumulando un alza del 4,2% en lo que va del mes. Los dólares financieros también subieron: el MEP, un 1,7%, y el CCL, un 1,8%, cerrando en $1.510,6 y $1.550,7, respectivamente, mientras que el canje subió hasta 2,7%. En este contexto, el BCRA desaceleró su compra de divisas al adquirir apenas USD 20 M en la jornada, acumulando otros USD 50 M y totalizando compras por USD 1.176 M en el mes y USD 10.932 M en el año. El stock de reservas brutas cayó en USD 38 M y cerró en USD 47.469 M.

Los futuros operaron al alza, con una suba promedio de 0,66%. El interés abierto avanzó USD 225 M, a dos días del fixing del tipo de cambio del DLK TZV26, y cerró en USD 3.530 M, el nivel más alto de las últimas ruedas. El volumen también repuntó con fuerza, sumando USD 482 M respecto de la jornada anterior para cerrar en USD 1.407 M. Las tasas implícitas de los contratos de julio y agosto se mantuvieron en torno al 22% TNA.

El Merval cayó un 1,0% en pesos y un 3,1% en dólares CCL, cerrando en USD 2.093, en una rueda de bajas generalizadas y contagiado por el contexto global. Utilities, bancos y comunicación fueron los principales afectados, mientras que solo materiales mostró subas. Entre las acciones, Edenor (-5,1%), Telecom (-4,7%) y Galicia (-4,6%) encabezaron las bajas, mientras que Loma Negra (+1,6%), Ternium (+0,8%) y Aluar (+0,5%) fueron los únicos papeles en positivo. Entre las acciones que cotizan en Nueva York, la tendencia fue similar: Edenor (-4,4%), Galicia (-3,7%) y TGS (-3,4%) lideraron las caídas; solo Loma Negra (+2,4%) y AdecoAgro (+2,4%) cerraron en verde.

En abril de 2026, el índice total de salarios subió 3,7% m/m, por encima del IPC de 2,6% del mismo mes. La ganancia real fue de 1,1% en el período. Por sectores, el privado registrado subió 4,0% m/m —1,4% real— y el público, 2,3% m/m, resignando 0,3% en términos reales. Dentro del sector público, el subsector provincial avanzó 2,5% m/m y el nacional, 1,6% m/m. En términos interanuales, el índice total marcó 36,9% i.a., por encima del IPC de 32,4% i.a.; sin embargo, ese diferencial está explicado en gran parte por el sector no registrado (+69,6% i.a.). Los sectores registrados siguen rezagados: privado registrado +29,3% i.a. y público +29,6% i.a., ambos por debajo de la inflación de los últimos doce meses. En lo que va de 2026, el privado registrado acumula +10,1% y el público +12,0%, frente a un IPC acumulado de aproximadamente 12,2% en el mismo período. El dato mensual de abril representa la primera señal de recuperación del poder adquisitivo del empleo formal privado en lo que va del año, con un impacto incipiente sobre el consumo.

En el 1Q26, el PBI creció 0,7% t/t y 2,3% i.a., extendiendo la desaceleración desde el 6,1% i.a. del 1Q25. Por el lado de la demanda, traccionaron las exportaciones (+9,8% i.a.) y el consumo privado (+2,7% i.a.), mientras que el consumo público cayó 0,9% i.a. La nota negativa fue la inversión: la FBCF retrocedió 11,6% i.a. —con maquinaria y equipo -18,1% i.a. y equipo de transporte -19,6% i.a.— acumulando dos trimestres consecutivos a la baja. Por el lado de la oferta, lideraron agricultura (+18,1% i.a.), minas y canteras (+12,3% i.a.) e intermediación financiera (+7,5% i.a.), en tanto que industria manufacturera (-1,7% i.a.) y administración pública (-1,4% i.a.) restaron.