El jueves estuvo marcado por el dato de IPC Nacional de febrero, que sorprendió al alza y le dio impulso a los bonos CER y a los duales, mientras que la tasa fija estuvo más castigada. En dólares, contagiados por el contexto global, cayeron los soberanos y las acciones. El tipo de cambio oficial mostró una leve suba, al igual que el CCL, aunque el MEP retrocedió –ampliando el canje hasta el 4%– y el BCRA siguió comprando dólares en el MLC. Por otro lado, en la licitación de ayer, el Tesoro logró un rollover del 108% de sus vencimientos.

La inflación de febrero se ubicó en 2,9% m/m, llevando la variación a 33,1% i.a. A su vez, la inflación núcleo se aceleró a 3,1% m/m, siendo la más alta desde mayo del año pasado, con un incremento de 0,5 pp frente a enero. Entre los componentes, los precios regulados crecieron 4,3% m/m, impulsados principalmente por un aumento del 12% en electricidad, mientras que combustibles (+1,6%) y transporte público (+3,6%) moderaron parcialmente la suba. Por su parte, los precios estacionales registraron una caída de 1,3% m/m. A nivel de divisiones, los mayores aumentos se observaron en vivienda y combustibles (+6,8%) y alimentos y bebidas (+3,3%), y las menores alzas estuvieron en bebidas alcohólicas (+0,6%) y el rubro textil.

En la primera licitación del mes, el Tesoro logró un rollover del 108% de sus vencimientos, habiendo enfrentado vencimientos por $9,6 billones. El mayor monto adjudicado se concentró en instrumentos ajustados por CER, que representaron el 63% del total adjudicado, con una TIR que va de 0,37% en mayo de 2026 hasta 8,7% en junio de 2028. Además, se adjudicaron TAMAR por $1,01 billones con márgenes de 3,01%-4,72% y dollar-linked por $0,24 billones con TIR de 5,13%-6,35%. Las Lecaps se colocaron por encima de la curva de mercado, a una tasa promedio ponderada del 31,1% TNA (2,6% TEM), por debajo de los niveles convalidados en marzo. Asimismo, se colocaron USD 150 M del Bonar 2027 (AO27) a una TIR de 5,59%, con un factor de prorrateo de 71,8%, habiendo recibido ofertas por USD 436 M.

En cuanto a la deuda en pesos, la rueda había comenzado con un tono positivo a lo largo de todas las curvas hasta conocerse el dato de inflación de febrero, que resultó mayor a lo esperado. Tras esto, la curva a tasa fija retrocedió 0,3% y el tramo corto descomprimió hasta 2,5% TEM, al tiempo que la curva CER estuvo más demandada y subió 0,2%, al igual que los duales, mientras que los dollar-linked avanzaron 0,1%.

La deuda en dólares también tuvo una rueda negativa, en línea con la deuda de mercados emergentes, y cayó 0,7%. Los Bonares perdieron 1,0% y los Globales 0,5%, ambos arrastrados a la baja por el tramo largo. Con este desempeño, el riesgo país subió nuevamente hasta los 561 pb. En cuanto a la deuda del BCRA, cedió 0,4% en promedio, mostrando una baja más moderada que la soberana.

En paralelo, el tipo de cambio oficial avanzó 0,2% hasta $1.399,67, ubicándose a 16,0% del techo de la banda. Los dólares financieros operaron con comportamientos dispares: el MEP cayó 0,7%, mientras que el CCL subió 0,3%, finalizando en $1.404,5 y $1.460,4, respectivamente, lo que llevó al canje a ampliarse hasta 4,0%. En este contexto, el BCRA volvió a adquirir divisas en el MLC por USD 47 M. De esta manera, acumula compras por USD 541 M en el mes —reduciendo el ritmo promedio diario a USD 61 M— y por USD 3.254 M en lo que va del año. No obstante, el stock de reservas brutas cayó USD 3 M y cerró en USD 45.768 M.

Los contratos de dólar futuro avanzaron 0,1%. El interés abierto aumentó USD 132 M, alcanzando un nivel de USD 5.041 M, y en las últimas cinco ruedas subió USD 410 M. A su vez, el volumen operado se incrementó unos USD 441 M, hasta un nivel de USD 1.265 M. La implícita de marzo cerró en 19% y la de abril en 24% TNA.

Por su parte, el Merval cayó 2,3% en pesos y 2,2% en dólares CCL, hasta un nivel de USD 1.861. El sector bancario lideró la baja, con Banco Macro, Supervielle y Galicia a la cabeza, perdiendo entre 3,6% y 4,4%. En tanto, se vieron alzas de 1,6% para Cresud y VALO. Las acciones que cotizan en Wall Street cayeron 1,9% en promedio, lideradas por MELI, Banco Macro y Galicia, que perdieron entre 4,9% y 6,6%. En cambio, Bioceres avanzó 12,2% y Vista ganó 3,5%.