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En la rueda del lunes, los activos tuvieron una jornada neutral para los soberanos en dólares y positiva para las acciones, empujadas por el sector energético. Las curvas en pesos operaron al alza en todos sus segmentos, con avances en Lecap, CER, Bontes, dollar-linked y Duales. En el mercado cambiario, el MEP y el CCL retrocedieron levemente, mientras que el tipo de cambio oficial se mantuvo estable. El BCRA volvió a comprar en el mercado oficial y las reservas brutas aumentaron. Además, el Gobierno dio a conocer el resultado fiscal de abril.
La deuda en pesos operó estable a lo largo de la rueda, con subas más pronunciadas en los dollar-linked, que avanzaron un 0,2% pese a la caída en los tipos de cambio. Los Duales le siguieron con un alza del 0,1%, en tanto que los bonos CER prácticamente no registraron variaciones, aunque el tramo corto estuvo más demandado y ganó 0,1%. En tanto, la curva a tasa fija operó neutra y las tasas se mantienen en el rango de 1,8%-2,0% TEM.
Por su parte, los bonos soberanos en dólares operaron con leves caídas, concentradas en el tramo largo bajo ley extranjera, que cedió 0,3%, al tiempo que los soberanos bajo ley local avanzaron un 0,2%. Con este desempeño, el riesgo país subió hasta los 543 pb. A su vez, la deuda del BCRA retrocedió en el margen.
El tipo de cambio oficial se mantuvo casi sin variaciones al inicio de la semana y cerró en $1.394,97, ubicándose a un 24,5% del techo de la banda. En contraste, los dólares financieros retrocedieron levemente: el MEP bajó un 0,5% y el CCL, un 0,3%, finalizando en $1.419,7 y $1.485,8, respectivamente, en tanto que el canje subió hasta 4,7%. Por otro lado, el BCRA compró USD 153 M en el MLC, por lo que acumula compras de USD 1.079 M en mayo y más de USD 8.234 M en el año. Con esto, el stock de reservas brutas subió USD 112 M y cerró en USD 46.134 M.
Los futuros cayeron un 0,3% y el interés abierto creció en USD 57 M, terminando la jornada en USD 4.358 M. El volumen operado disminuyó USD 151 M hasta USD 1.245 M. Las tasas implícitas de mayo y junio cerraron en 13% y 19% TNA, respectivamente.
En paralelo, el Merval avanzó un 4,0% en pesos y un 4,3% en dólares CCL, alcanzando USD 1.895. La suba fue liderada por energía, bancos y utilidades, mientras que comunicación operó a la baja. En el panel local, YPF (8,6%), Transportadora Gas del Norte (7,2%) y Edenor (6,6%) encabezaron las ganancias, a diferencia de Telecom Argentina (-5,1%), Aluar (-2,9%) y Holcim (-2,3%) que registraron las mayores pérdidas. Entre las acciones que cotizan en Nueva York, el promedio avanzó un 3,9%, con YPF (8,7%), Vista Energy (8,6%) y Edenor (6,6%) como las principales ganadoras.
El Sector Público Nacional cerró abril con superávit financiero de 0,02% del PBI y primario de 0,05% –acumulado cuatrimestral: 0,2% financiero y 0,4% primario, 0,5% con ingresos extraordinarios de enero–. Los recursos cayeron 2% i.a. real por menores Derechos de exportación (-38%), Empleo (-3%) e Importación (-15%), mientras que el gasto primario subió 2% i.a., impulsado por Subsidios Económicos (+88% i.a.; Energía, +150%; Transporte, +18%), Obra (+69%), AUH (+6%) y Jubilaciones con bono (+1%), compensado parcialmente por caídas en Transferencias provinciales (-54%), planes sociales sin AUH (-18%) y Salarios (-3%). En el acumulado 2026, el gasto primario retrocede 3% i.a. real por recortes en Transferencias a provincias (-42%), Programas sociales sin AUH (-27%), Salarios (-7%) y Obra (-4%), en tanto que aumentan los Subsidios Económicos (+35%) y los Intereses acumulan -7% i.a. real en el cuatrimestre (+1% en abril).
Asimismo, los salarios en marzo crecieron 3,4% m/m, igualando la inflación de 3,4% m/m, con lo cual quedaron neutros en términos reales y cortaron una racha de seis meses consecutivos de caídas –desde octubre de 2025–. En el primer trimestre acumulan +8,6% contra +9,5% del IPC, con una pérdida real de 0,8%. En términos interanuales, subieron 36,4% contra 32,6% de inflación, con una ganancia real de 2,9%. Por sectores, en marzo, el privado registrado avanzó 2,1% m/m, el público, 5,0% m/m y el no registrado, 4,7% m/m. En el acumulado trimestral, el privado registrado suma 5,9%; el público, 9,4%; y el no registrado, 14,3%, quedando todos por debajo de la inflación acumulada del período, salvo el sector no registrado, que ganó 4,4% real.
