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En noviembre, la inflación de la Ciudad de Buenos Aires se mantuvo en 3,2% m/m, igual que en octubre. Sin embargo, se observó una leve aceleración en los precios regulados, que subieron 4,7% m/m frente al 3,1% registrado el mes anterior. Aunque los precios en CABA continúan creciendo a un ritmo superior al IPC Nacional (en octubre, el IPC CABA fue 3,2% m/m frente al 2,8% m/m del Nacional), se reafirma la tendencia de estabilización en torno al 3% m/m. Si se utiliza la canasta nacional aplicando las variaciones de precios de CABA, la inflación de noviembre se estimaría en 3,1% m/m, cifra que se confirmará el miércoles 11.
Por otro lado, el Tesoro anunció las condiciones para la licitación del miércoles, en la que enfrentará vencimientos por $6,2 billones ($5,2 billones correspondientes a la Lecap S13D4 y $1,0 billón al Boncer T5X4). Planea colocar cinco Lecap/Boncap con vencimientos entre marzo 2025 y octubre 2026, además de dos bonos CER con vencimientos en marzo 2026 y 2027. Asimismo, ofrecerá el canje de la Lecap S31E5 por tres Lecap/Boncap con vencimientos entre mayo 2025 y enero 2026.
En el mercado cambiario, el BCRA registró fuertes compras netas por segunda rueda consecutiva, con un saldo positivo de USD 163 M. Así, el acumulado mensual alcanzó USD 438 M, en línea con las compras netas de USD 499 M a la misma altura en noviembre. Por su parte, las reservas brutas disminuyeron en USD 24 M, cerrando la jornada con un stock de USD 31.511 M, a pesar de haberse liquidado las significativas compras de USD 239 M del viernes. Esta caída en las reservas podría explicarse por vencimientos con organismos multilaterales o bilaterales, sumado a posibles movimientos en los encajes bancarios.
El dólar oficial subió un peso diario, cerrando la jornada en $1.016,75. De esta forma, el ritmo de devaluación en las últimas cinco ruedas se ubica en un 2,1% TEM.
En paralelo, los dólares financieros cerraron la jornada a la baja. El MEP (GD30) retrocedió un 0,1%, finalizando en $1.049, mientras que el CCL cayó un 0,5%, cerrando en $1.069. En consecuencia, las brechas con el dólar oficial se redujeron a 3% y 5%, respectivamente, marcando un mínimo histórico para el CCL.
El segmento de deuda en dólares tuvo una jornada positiva, con los bonos soberanos subiendo un 1,5% en promedio. Los mayores retornos se registraron en los tramos largos de la curva, destacándose el AL41 con un alza del 2,4%, el AE38 con un 1,8% y el GD41 con un 1,9%. En las últimas cinco ruedas, los soberanos acumulan un incremento del 0,6%. Como resultado, el riesgo país disminuyó alrededor de 30 pb, ubicándose en torno a los 740 pb. Por su parte, los BOPREAL registraron un aumento promedio del 0,5%, acumulando también una suba del 0,6% en la última semana.
No hubo variaciones significativas para la deuda en pesos. Lo más destacado fue en la curva de Lecap a tasa fija, que registró un alza del 0,2%, mientras que el TO26 retrocedió un 0,8%. En los últimos siete días, estos instrumentos acumulan un aumento del 1%. En cuanto a los bonos CER, tuvieron una suba diaria del 0,1%, con un incremento total del 0,4%. Por su parte, los dollar-linked operaron sin cambios en la jornada, aunque en la última semana acumulan una subida del 0,2%.
Los contratos de dólar futuro tuvieron una caída promedio del 0,35%. Las mayores bajas se observaron en los contratos de septiembre (-0,69%), agosto (-0,54%) y junio (-0,52%), sin que se registraran subas en ningún contrato. De esta manera, el mercado está poniendo en precios para noviembre de 2025 una devaluación mensual media del 1,9%.
El Merval volvió a operar al alza, con un incremento del 0,9% en pesos y del 1,3% en dólares, cerrando en USD 2.086. Los sectores de industria, energía y comunicación lideraron las subas, en tanto que en Materiales y Financiero se registraron retrocesos. YPF (+3,6%), Ternium (+3,1%) y BBVA (+2,0%) fueron las acciones con mayores ganancias, mientras que las mayores bajas correspondieron a Edenor (-1,8%), Aluar (-1,7%) y Banco de Valores (-1,0%). En la Bolsa de Nueva York, también fue una jornada positiva, con un alza promedio del 1,6%. Destacaron las subas de Bioceres (+6,2%), YPF (+5,4%) y Vista (+4,8%). En contraste, Mercado Libre (-4,3%), Edenor (-2,2%) y Despegar (-1,1%) sufrieron las principales caídas.
