La recaudación experimentó una aceleración en su declive durante marzo, evidenciando una contracción del 16% i.a. en términos reales (comparado con el -9% del periodo anterior). En parte esto se explica porque los impuestos al comercio exterior ofrecen cada vez menos compensación frente a las disminuciones observadas en Ganancias e impuestos vinculados a la actividad económica y al empleo. En consecuencia, para el primer trimestre de 2024, la contracción real interanual alcanzó el 10%. Dentro del desglose tributario, Ganancias registró una caída del 40% i.a., marcando 15 meses consecutivos de descensos; los impuestos relacionados con la actividad económica disminuyeron un 18% i.a. (con el IVA DGI bajando un 19% y el Impuesto sobre los Créditos y Débitos en Cuentas Bancarias un 13%); el comercio exterior retrocedió un 1% i.a., empezando a reflejar el impacto del atraso cambiario, con una caída del IVA DGA del 9%, una disminución en los Derechos de importación del 26% y un incremento en los Derechos de exportación del 63%. Cabe destacar el significativo aumento del impuesto PAIS, que escaló un 320% i.a., impulsado por la devaluación oficial, la ampliación de la base imponible, el aumento de las alícuotas y la aplicación del impuesto a las suscripciones del BOPREAL, representando el 9% de la recaudación total, mientras que los impuestos relacionados con el empleo se redujeron un 21% i.a., reflejando tanto la disminución en los ingresos de los trabajadores como posiblemente una reducción en el empleo.
En el mercado cambiario, el BCRA registró compras récord por USD 468 M, el monto más alto desde diciembre de 2022 (durante el período del dólar soja 2.0). Estas compras no parecen justificarse por las liquidaciones del sector agrícola, que apenas superaron los USD 100 M en la última jornada. Desde el comienzo de abril, la entidad monetaria ha acumulado compras por USD 713 M y, en lo que va del año, por USD 9.263 M. Como resultado, el stock de reservas internacionales experimentó un incremento de USD 518 M, alcanzando los USD 28.395 M.
El dólar oficial registró un incremento diario de 0,1% hasta alcanzar los $861,8. Esto refleja una tasa de devaluación mensualizada del 1,8%, una desaceleración en comparación con el 2,0% observado el miércoles. Durante los últimos cinco días hábiles, la tasa efectiva mensual de devaluación fue de 1,9%. En contraparte, los dólares financieros mostraron una tendencia descendente, alcanzando nuevos mínimos: el MEP con AL30 se mantuvo en $996, mientras que el CCL experimentó una caída del 1,6% hasta los $1.048. Así, sus respectivas brechas con el dólar oficial se ubicaron en 16% y 22%.
Durante la última sesión, los contratos futuros de dólar registraron una disminución del 0,6%, ubicando la tasa de devaluación implícita en un promedio del 4,4% mensual hasta enero de 2025.
Las curvas soberanas en pesos cerraron con resultados positivos. La tasa fija lideró nuevamente, con el TO26 finalizando al alza en un 3,1% y ofreciendo una Tasa Efectiva Mensual (TEM) de 3,6% hasta octubre de 2026, mientras que la lecap experimentó un incremento del 3,8%, otorgando una TEM de 5,0% hasta enero de 2025. Los bonos CER aumentaron un 1%, y las Lecer avanzaron un 0,2%. Repitiendo su rendimiento, el TO26 cerró en alza en 3,1%. Además, los bonos duales lograron un incremento del 0,7% y los DLK registraron una suba del 1,5%.
Los bonos soberanos en hard-dollar registraron un incremento del 2,1%, explicado por una suba del 2,6% en los ley de Nueva York y del 1,2% en los ley Argentina. Con ello, acumulan una ganancia del 2,8% en lo que va del mes y del 40,8% en lo que va del año. Como resultado, las paridades promedian el 51,6% y el riesgo país experimentó una disminución de 77 pb, situándose en 1359 pb. Por otro lado, en la curva del BCRA, los BOPREAL marcaron un aumento promedio del 1,7%.
El índice S&P Merval experimentó una caída del 2,3% medido en pesos y del 0,2% en dólares, tras cerrar de manera neutral el día anterior, después de varios días de inactividad debido a los feriados. En el mercado local, sobresalieron las alzas de Sociedad Comercial del Plata, que avanzó un 5,1%, Transportadora de Gas del Norte, con un incremento del 3,3%, y Transener, con un 2,7%. En contraste, las acciones que registraron descensos fueron Ternium, con una baja del 4,7%, Loma Negra, con un 4,3%, y Edenor, con un 3,8%. En este contexto, los ADRs tuvieron una retracción promedio del 1%, destacándose Despegar, con un descenso del 5,3%, Edenor, con un 2,9%, y Loma Negra, con un 2,8%, como las más afectadas.