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El jueves fue una rueda negativa para los activos en dólares, contagiados a la baja por el contexto global. Cayeron los bonos soberanos en dólares y las acciones. En tanto, a un día de la licitación del Tesoro, las curvas en pesos mostraron desempeños positivos en la tasa fija, en la curva CER y en los duales, pero la compresión de rendimientos acentuó la caída en las tasas reales. Además, los tipos de cambio operaron a la baja en una jornada con nuevas compras por parte del BCRA. Por otro lado, el INDEC difundió el EMAE de enero, que registró una leve recuperación.
El día de hoy, la Secretaría de Finanzas llevará a cabo la última licitación del mes, en la que deberá enfrentar vencimientos por $7,9 billones. En esta instancia, ofrece instrumentos a tasa fija con una nueva Lecap con vencimiento en julio de 2026 (S17L6), reabre la letra TAMAR con vencimiento en marzo de 2027 (TMF27), incorpora dos nuevos bonos ajustables por CER con vencimientos en septiembre de 2027 (TZXS7) y septiembre de 2028 (TZXS8), y suma un bono dollar-linked con vencimiento en junio de 2028 (TZV28). Además, anunció un canje del TZX26 a cambio de un nuevo instrumento TAMAR con vencimiento en agosto de 2027 (TMG27) y dos nuevos bonos CER con vencimientos en marzo de 2028 (TZXM8) y marzo de 2029 (TZXM9). Por último, en dólares reabre el AO27 con un precio máximo de colocación de 101,533, lo que implica una tasa mínima de 5,12% TIR, e incorpora el AO28 como nuevo instrumento con cupón mensual del 6%, ambos con un monto máximo a colocar de USD 250 M entre la primera y segunda vuelta.
La deuda en pesos tuvo una rueda positiva, destacándose la curva CER y la tasa fija con alzas del 0,7% y una compresión a lo largo de toda la curva. A estos precios, la curva a tasa fija rinde entre 2% y 2,2% TEM, al tiempo que se observan tasas reales negativas de hasta -9% en el tramo corto de la curva CER. En tanto, los duales subieron un 0,5%, aunque los dollar-linked perdieron un 1,9%.
Por su parte, la deuda soberana en dólares operó con caídas tras la suba del miércoles, en una jornada negativa para la renta fija en el mundo. Los Globales retrocedieron un 0,6%, con bajas de hasta el 0,9% en el tramo largo, y los Bonares cayeron un 0,3%. Con esta performance, el riesgo país se ubicó en 591 pb. Por otro lado, la deuda del BCRA perdió un 0,2%.
El tipo de cambio oficial volvió a caer un 0,6% y cerró en $1.370,29, su nivel más bajo desde octubre del año pasado, y se ubicó a un 20% del techo de la banda. Los dólares financieros también bajaron: tanto el MEP como el CCL retrocedieron un 0,1% y finalizaron en $1.397,2 y $1.444,9, respectivamente, manteniendo el canje en 3,4%. Por otro lado, el BCRA sostuvo la compra de divisas en el MLC por USD 57 M, acumulando adquisiciones netas por USD 1.274 M en el mes y USD 3.989 M en el año. A su vez, el stock de reservas brutas aumentó en USD 296 M hasta USD 43.536 M.
En paralelo, los futuros cayeron un 0,8% en promedio. Se observó una fuerte suba de USD 618 M en el volumen operado, que alcanzó un nivel de USD 1.222 M. En tanto, el interés abierto bajó USD 163 M y cerró en USD 4.973 M.
En cuanto al Merval, retrocedió 1,3% en pesos y un 1,2% en dólares CCL, cerrando en un nivel de USD 1.917. La caída fue impulsada por el sector de construcción e industria, con las acciones de CEPU, Supervielle y LOMA entre las más afectadas, perdiendo entre 4,0% y 5,0%. El sector energético compensó parcialmente las bajas gracias a la suba en el precio del crudo, con YPF (1,2%) y Aluar (1,1%) a la cabeza. Las acciones que cotizan en Wall Street cedieron un 1,7%, arrastradas por AdecoAgro, CEPU y LOMA, que perdieron entre 4,2% y 5,8%. En tanto, Globant, Vista e YPF anotaron alzas de entre 1,2% y 4,0%.
En enero, la actividad económica medida por el EMAE creció 0,4% m/m, 1,9% i.a., y 0,4% m/m en términos desestacionalizados. El resultado estuvo traccionado principalmente por Pesca (+50% i.a.), Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+25,1% i.a.) y Explotación de minas y canteras (+9,6% i.a.), que juntos aportaron 1,8 pp al crecimiento. En el lado negativo, Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-3,2% i.a.), Electricidad, gas y agua (-3,0% i.a.), Industria manufacturera (-2,6% i.a.) y Administración pública (-1,6% i.a.) restaron en conjunto 0,9 pp, dejando un crecimiento neto modesto que refleja una recuperación concentrada en el sector primario más que en la actividad industrial o de consumo interno.
