Tal como se esperaba, en el día de ayer la Junta de Gobernadores del FMI aprobó una asignación general de derechos especiales de giro (DEG) equivalente a USD 650.000 M, con el fin de apuntalar la liquidez mundial. Aproximadamente USD 275.000 M de la nueva asignación se destinarán a países de mercados emergentes y en desarrollo, incluidos países de bajo ingreso

La titular del FMI, Kristalina Georgieva, remarcó que el FMI seguirá trabajando activamente con los países a fin de identificar opciones viables que permitan canalizar voluntariamente DEG de los países miembros más ricos a los más pobres y vulnerables, para apoyar su recuperación de la pandemia y para que logren un crecimiento resiliente y sostenible. Una de las principales opciones es que los países miembros que tienen posiciones externas sólidas distribuyan voluntariamente una parte de sus DEG para ampliar los préstamos a los países de bajo ingreso que pueden acceder a través del Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza (FFCLP) del FMI.

La asignación general de DEG entrará en vigor el 23 de agosto de 2021. Los nuevos DEG serán acreditados a los países miembros del FMI en proporción con sus actuales cuotas en la institución. Dado que la cuota de Argentina, Argentina recibirá el 0,7% del fondo lo que equivale a USD 4300 M. 

Con este desembolso, Argentina podrá hacer frente a los próximos dos vencimientos de capital por USD 3.600 M (USD 1.800 M en septiembre y USD1.800 M en diciembre) y los USD 400 M de intereses en noviembre (recordemos que hoy pagaron USD 340 M de intereses). En 2020 vencen USD 17.700 M de capital y USD 1.250 M de intereses.

ROFEX sigue a la baja

Tras el rally que habían tenido hace dos semanas, los contratos de dólar futuro de ROFEX siguen profundizando su tendencia bajista: ayer mostraron bajas de 1% en promedio y ya están más de 2% por debajo de sus máximos de julio. Incluso con estas bajas, los contratos todavía distan de los valores esperados por el REM del BCRA (el cual este viernes publicará sus nuevas estimaciones). El REM espera un dólar a fin de año en 108,25 vs 111,95 esperado por ROFEX.

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Bonares caen sobre el cierre

Ayer los bonos no resistieron sobre el final de la rueda y terminaron en terreno negativo los ley local con bajas promedio del 0,2%. Los globales operaron con mayoría de verdes en tanto que el riesgo país cayó 6 puntos a 1593. 

El Merval casi no tuvo variaciones en un día en que tanto LATAM como los Mercados Emergentes en general (aunque sobre todo las bolsas asiáticas) operaron favorablemente. 

El dólar CCL sigue subiendo sin prisa pero sin pausa, con el promedio de sus variantes alternativas mostrando un alza desde 179,9 a 180,7.

Inversiones cortas: tras el TX21, LECER en mira

Restan solo 3 días para el vencimiento del TX21. Hace meses que veníamos recomendándolo como la mejor inversión corta debido a su rendimiento superlativo con respecto a los otros instrumentos de igual vencimiento. Además del TX23, bono CER que vence en marzo de 2023 y sobre el cual vemos mucho valor, también surge como otra opción (más conservadora y de corto plazo) la LECER X13S1 que vence el 13 de septiembre. Contemplando una inflación de julio en 3% (nuestro escenario base) presenta una TIR del 43,5%. Este rendimiento se ubica por encima del TO21 (41% de TIR y vence en octubre), y también de las letras a descuento, con la S30S1 rindiendo 700 puntos básicos menos.