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El Real Estate está teniendo un excelente año, tras subir 1,2% ayer y marcar nuevos máximos. El ETF Vanguard US Real Estate (VNQ) se encuentra 27% arriba en 2021, superando el 14,9% que retornó el S&P 500 en igual lapso.
Los constructores de viviendas también están presentando subas importantes: el ETF iShares US Home Construction (ITB) acumula un alza de 28,3% en 2021.
Por el lado de la demanda, las tasas de créditos hipotecarios a 30 años rondan el 3% anual en Estados Unidos, lo cual aporta a la expectativa del público general sobre una mayor inflación y desencadena un elevado interés por la compra de propiedades.
Por el lado de la oferta, los inicios de nuevas construcciones de viviendas se desplomaron 79% desde fines de 2006 hasta inicios de 2009 (crisis Subprime), y se mantuvieron en niveles deprimidos hasta 2011. El repunte en la construcción fue lento, al punto que en los primeros 4 meses de 2021 la cantidad de viviendas iniciadas se asemeja a valores del año 2000, con una población que aumentó 18% en 20 años.
La combinación de demanda en aumento y oferta limitada, en un sector cuya mayor oferta tarda años en materializarse, debería continuar dando presión alcista a las valuaciones.
Biogen avanza contra el Alzheimer
La compañía subió ayer 38% luego de que la Food and Drug Administration (FDA) de Estados Unidos apruebe su tratamiento contra el Alzheimer. Se trata del primer avance en el combate a esta enfermedad en casi dos décadas.
La compañía, que ahora se encuentra 75% arriba en los últimos 5 años, asumió un importante riesgo al intentar mejorar y reflotar, a fines de 2019, un tratamiento que había fallado en dos grandes ensayos iniciales de prueba, y habiendo destinado importantes recursos.
Un año y medio después, los reguladores otorgaron a Biogen y a su socio japonés, llamado Eisai, la autorización para su fármaco contra el Alzheimer, llamado Aduhelm. La autorización va más allá de pacientes en etapas tempranas de la enfermedad, en los cuales Biogen centró sus esfuerzos. Los reguladores definieron que todo paciente con dicho padecimiento es susceptible de recibir el tratamiento, dejando en manos de doctores y aseguradoras la definición de quienes califican para el fármaco.
