+128,1%

Es lo que subió Bioceres Crop Solutions (BIOX) en 2021, siendo la empresa argentina con mejor desempeño en el año. En 2021 la empresa comenzó a cotizar en el Nasdaq, tuvo las primeras aprobaciones en Brasil para el uso de su trigo e incrementó sus ventas de fertilizantes, bioinsecticidas y biofungicidas. Somos optimistas con el papel a estos valores.


-1,6%

Es el rinde (TIR) promedio de los activos CER que vencen en 2022 (ya no quedan activos CER que venzan este año y rindan positivo). Con una inflación que muy probablemente será más alcista que la del año pasado (2021 cerrará cerca del 50%), vemos que estos rendimientos negativos han llegado para quedarse (al menos para activos que vencen antes de 2023). Esto se debe a que es la manera en la que el mercado arbitra estos activos contra los de tasa fija (LEDES), cuyos rendimientos son más bajos (sus TIR están entre 42% y 48%).


72%

Fue la suba promedio de los bonos CER en 2021, siendo el asset class que mejor rindió en el año. La contracara fueron los dollar linked, que se vieron perjudicados por el atraso cambiario (el tipo de cambio real se deterioró 20% en el año). De cara a los próximos meses, vemos que el dólar CCL debajo de $205 está barato, en tanto que somos constructivos con los CER y los dollar linked.