La actividad económica continúa en una fase contractiva a pesar de las aperturas parciales de algunos sectores. Si bien hay ciertos sectores que parecen recuperarse, el escenario sigue siendo complejo dado que la recuperación para este año dista de ser un hecho efectivo.

Las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para este año reitera un escenario de profunda contracción con un nivel mayor al del año 2002. El desempeño interanual del PIB para el año 2020 registraría una caída de 12%

Resumen

• La contracción económica en el mundo comienza a revertirse tras el levantamiento gradual de las restricciones sanitarias y la gestión de políticas expansivas han permitido dar lugar a esa reversión gradual.  

• El marco de la pandemia acentuó las perspectivas negativas para América Latina y el Caribe debido a que la región se transformó en el nuevo epicentro de los contagios y las condiciones macroeconómicas tienen un deterioro relativo mayor que las economías desarrolladas.  

• Concretamente para la economía argentina, la profundidad de las consecuencias sobre la actividad económica siguen siendo inciertas debido a que no solo dependen de la dinámica sanitaria, sino que continúan afectadas por la extensión del confinamiento.  

• El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el Banco Central profundizó su estimación en relación a la contracción de la actividad económica, el registro se situó en 16,3% para el segundo trimestre de este año y -12% para el total del año.    

• En julio de 2020 el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI-INDEC) registró una disminución de 6,9% respecto a igual mes de 2019. Mientras que el acumulado enero-julio de 2020 presenta una disminución de 13,4% respecto a igual período de 2019.  

• Durante julio de 2020 el sector de la construcción mostró un menor nivel de caída en la comparación interanual y un desempeño positivo respecto al mes anterior. El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) muestra una caída de 12,9% respecto a julio de 2019 aunque el desempeño intermensual registra una variación positiva de 6,8%.

Desarrollo

• La contracción económica en el mundo comienza a revertirse tras el levantamiento gradual de las restricciones sanitarias y la gestión de políticas expansivas han permitido esa reversión gradual. No todas las regiones se recuperarán con la misma intensidad principalmente porque no todas las economías se enfrentaron a la crisis con las mismas condiciones y recursos.  

• De acuerdo a las últimas proyecciones de la CEPAL, durante este año el PIB mundial se reducirá un 5,2%. La caída será del 7% en las economías desarrolladas y del 1,6% en las economías emergentes.

• En ese contexto, las proyecciones de la CEPAL informan una caída promedio del PIB de 9,1% en 2020, con retracciones de 9,4% en América del Sur, 8,4% en Centroamérica y México, y el 7,9% en el Caribe. Mientras que los países que registraran las mayores caídas anuales serán Perú (13%), Argentina (10,5%) y  Brasil (9,2%).  

• América Latina continúa siendo un epicentro importante de la pandemia lo cual genera la necesidad de mayores recursos fiscales y canales de financiamiento lo cual no es un aspecto favorable para las economías que recibieron a la pandemia con condiciones de fragilidad.     El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central informó una disminución incipiente de la contracción inédita de la actividad económica nacional la cual se situaría en 12% para el año 2020, es decir, un 0,5% menor a la proyección de agosto. Mientras que la estimación para el segundo trimestre de este año es -16,6% y una recuperación de 8,7% para el tercer trimestre del año.    Se espera que el poder ejecutivo nacional modifique la fase de confinamiento para  flexibilizar actividades en forma progresiva aunque la expansión de contagios en algunas partes del país marquen riesgos de retroceso. Nuevamente destacamos que el proceso de caídas abruptas en gran parte del sector productivo y de servicios de la economía nacional continúa. La administración rígida del confinamiento genera serios problemas para la estructura económica del país donde no solo se observan consecuencias de corto plazo, sino que las repercusiones negativas son dinámicas.  

• Un componente de la oferta agregada que sigue evidenciando un retroceso interanual, aunque menor que en meses anteriores y con cierta recuperación intermensual, es la industria manufacturera. En julio de 2020, el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI manufacturero) muestra una disminución de 6,9% respecto a igual mes de 2019. El acumulado del año de enero-julio presenta una disminución de 13,4% respecto a igual período de 2019.

• El sector de la construcción sostiene el retroceso dada la imposición de restricciones de movilidad que también se sostienen en la extensión de la crisis económica. El índice Construya, que mide el nivel de actividad de once empresas representativas del mercado de la construcción, si bien registró una recuperación interanual durante agosto de 2,3%, en términos acumulados del período enero-agosto se observa una caída de 17,5% respecto del acumulado igual período de 2019.  

• En la última estimación, correspondiente al mes de julio de 2020, el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) muestra una contracción similar a la observada en junio. En el séptimo mes del año 2020 índice que refleja la actividad registró una caída interanual en julio de -6,9%. El acumulado de los siete meses de 2020 presenta una disminución de -13,4% respecto a igual período de 2019.  

• Por el lado del consumo, CAME informa que las ventas minoristas cayeron -17,8% anual durante agosto 2020, medidas en cantidades y en comercios todo el país incluyendo tanto modalidad online como en locales. Con mayor cantidad de comercios abiertos, el ritmo de caída fue menor que en junio. La baja en la región AMBA registró -33% mientras que en el resto del país fue de -9,4%.

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