- La dinámica de la actividad económica se presenta positiva en los primeros meses del año, aunque el escenario autogenerado por la política la expone frente a dificultades no esperadas. El desacuerdo y las tensiones sobre el curso de la gestión económica expone al desempeño futuro de la economía a un potencial sesgo contractivo.

- Las proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) están determinadas por la gestión y los resultados en materia de estabilización. Esto ciertamente se emerge  como un panorama de fragilidad frente a las tensiones internas del gobierno.

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Resumen

- Si bien la actividad económica se sostiene en un desempeño mensual positivo en el primer  cuatrimestre del año, el alto nivel de incertidumbre de mercado respecto a la gestión  económica, los futuros ajustes de precios relativos y la dominancia política generan  complejidades para su sostenimiento.  

- El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta un  crecimiento de la actividad aunque se sostiene dependiente de la coyuntura política e internacional. Se estima un crecimiento de 3,4% anual para este año y de 1,8% y 1,9% para  los años 2023 y 2024, respectivamente.  

- Las estimaciones del Producto Interno Bruto (PIB) en términos trimestrales proyectan un  mejor crecimiento para el primer trimestre respecto a la edición anterior que se sitúa en 1,1%.  Mientras que para el segundo y tercer trimestre de 2022 se proyecta -0,7 y -,03%,  respectivamente.  

- El último dato sobre actividad derivado del estimador mensual de actividad económica  (EMAE) correspondiente a febrero de 2021 registró una marcada variación interanual de  9,1%. Mientras que desde el indicador desestacionalizado se observó una recuperación de  1,8% respecto al mes anterior.  

- El Índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) correspondiente a  marzo 2022 registró una suba de 3,6% respecto a igual mes de 2021. Mientras que durante  este mes el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 0,7%  respecto al mes anterior.  

- De acuerdo a la CAME, durante marzo de 2022 la producción de PYMES Industriales creció  8,5% respecto del mismo mes de 2021. Por otro lado, en la comparación respecto de febrero  de 2022 la dinámica industrial muestra un aumento de 2,1%.  

- Según el relevamiento de ventas minoristas pymes realizado por la CAME las ventas a  precios constantes registraron un aumento mensual de 0,3% durante abril de 2022 y una  expansión de 6% frente al mismo mes del año 2021.

- El desacuerdo y las tensiones sobre el curso de la gestión económica exponen al desempeño  futuro de la actividad económica a un potencial sesgo contractivo. La evidente falta de  cohesión sobre un programa de estabilización macroeconómico que se asociada al ajuste de  variables nominales, principalmente en la gestión sobre la inflación, afecta no solo a la gestión  sino al éxito del mismo.  

- En las estimaciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el  Banco Central se informa una proyección favorable sobre la actividad. El crecimiento  correspondiente al año 2022 sería 3,4%. Mientras que para el correspondiente a los años  2023 y 2024 se produjo un ajuste situándose en 1,8% y 1,9%, respectivamente.  

- Las proyecciones de mercado respecto al crecimiento de la economía dependerán de la  coordinación de la política económica, del programa de estabilización macroeconómico y del  espacio de gestión, incluido el político, para el cumplimento de las metas propuestas. En  efecto, ante la ausencia de acuerdos y cohesión respecto al programa económica, menor  será la probabilidad de éxitos de las políticas.  

- Durante febrero de 2022 el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un  crecimiento de 9,1% respecto al mismo mes de 2021. A su vez, el indicador desestacionalizado presentó una suba de 1,8% respecto al mes anterior, mientras que el  indicador tendencia-ciclo registró una variación incipiente de 0,3%.

- Las actividades con mayor incidencia positiva en la variación anual del EMAE fueron  Comercio Mayorista, Minorista y Reparaciones e Industria Manufacturera. Mientras que el  crecimiento de mayor dinámica estuvo en el rubro Hoteles y Restaurantes con una variación  interanual de 31,9%. Por otro lado, la única rama de actividad con incidencia negativa y  retracción anual fue Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, con un retroceso de -0,8%.  

- El Índice de producción industrial manufacturero (IPI manufacturero) de marzo 2022 registró  una suba de 3,6% respecto a igual mes de 2021, acumulando un crecimiento de 3,6% durante  el primer trimestre del año. Ciertamente, un menor nivel al que se había observado en la  recuperación acumulada del primer trimestre de 2021, la cual se había registrado en 12,7%.  

- Se destaca que doce de las dieciséis divisiones de la industria manufacturera relevadas por  el IPI presentaron subas interanuales. Se destacan los desempeños en Vestimenta (27,3%)  y Maquinaria y Equipo (5,9%).  

- La producción de PYMES Industriales, relevada por la CAME, presentó una recuperación  interanual de 8,5% durante marzo 2022. En esa dinámica, el uso de la capacidad instalada  se ubicó en 71,6%, 1,6 puntos porcentuales por encima de febrero.  

- Desde ese relevamiento se desprende que el 60,6% de las pymes encuestadas evaluó la  situación actual de su empresa como buena o muy buena, disminuyendo 6 puntos  porcentuales con relación al mes anterior. En ese sentido, los ajustes de los costos fueron  superiores a lo esperado y presionaron sobre los niveles de rentabilidad de cada empresa.  

- De acuerdo al relevamiento sobre las ventas minoristas del segmento PYME realizado por la  CAME, durante abril se registró una expansión interanual de 6% a precios constantes y un  crecimiento de 0,3% en relación a marzo 2022. Mientras que en el acumulado del primer  cuatrimestre del año se registra una suba de 7,6%.  

- En lo que respecta al panorama del sector y de acuerdo a la encuesta de CAME, de los 980  comercios relevados del país, el 56,4% de los empresarios informaron que sus ventas del  mes fueron entre buenas y muy buenas. A su vez, el 42,2% informó que las utilidades registradas en marzo fueron buenas o muy buenas.