.svg){kind=small}
.svg){kind=small}
.jpeg)
✅DATO POSITIVO DE LA SEMANA
En marzo, el saldo de la balanza comercial de bienes anotó un superávit de USD 2.523 M, más de cuatro veces mayor que el de un año atrás. Esto fue gracias al alza de 30% i.a. en las exportaciones (las cantidades subieron 25% i.a. y los precios 4,0% i.a.), mientras que las importaciones apenas subieron 1,7% i.a. (el aumento de 5,8% i.a. en los precios fue compensado por una caída de 3,9% i.a. en las cantidades). Con este resultado, en los primeros tres meses de 2026 el superávit comercial llegó a USD 5.508 M, muy superior al del mismo período del año pasado cuando había llegado a USD 1.060 M. Esta mejora estuvo determinada por el incremento de 17% i.a. en las exportaciones y una baja del 7% i.a. en las importaciones. El mayor excedente comercial es clave para mejorar el resultado de la cuenta corriente y que el BCRA compre divisas en el mercado de cambios para robustecer su posición de reservas internacionales.
⚠️A MONITOREAR
El spread de Argentina sobre Latam permanece presionado a pesar de las compras sostenidas del BCRA (USD 2.100 M en lo que va de abril y casi USD 6.500 M en el año) y los anuncios de deuda garantizada por multilaterales para el pago de obligaciones en moneda extranjera. Esto sugiere que, si bien parte de la baja de riesgo país desde 633 pb hasta 550 pb se debió al alivio de tensiones globales, persisten desafíos locales que impiden que la deuda soberana se diferencie y comprima spreads de forma sostenida por debajo de 500 pb.
🚨RIESGO
En febrero la actividad económica cayó 2,6% respecto a enero y 2,1% comparado con el mismo mes del año pasado. Como viene ocurriendo en los últimos meses, se observó un mejor desempeño en los sectores de agro (+8,4% i.a.), minería (+9,9% i.a.), intermediación financiera (+6,0% i.a.) y pesca (+14,8% i.a.). En cambio, el resto de los sectores vienen en baja, entre los que se destacaron la actividad industrial (-8,7% i.a.), comercio (-7,0%) y la construcción (-0,7% m/m). Con este resultado, en los primeros dos meses del año la actividad retrocedió 0,2% respecto al mismo período de 2025. La debilidad de la actividad económica complica el panorama fiscal, deteriora el mercado laboral y empeora la confianza en el gobierno.
