Nuestro equipo de Estrategia presenta cuáles son los puntos que consideramos que avanzan de manera positiva y aquellos otros que se encuentran bajo tensión.
✅D A T O P O S I T I V O D E L A S E M A N A
El Merval superó los USD 2.000, prácticamente alcanzando su máximo nominal de enero de 2018. En 2024 acumula un alza del 115% en dólares, liderado por el sector bancario (+215%). Sectores como telecomunicaciones aún muestran potencial, en particular Cablevisión Holding que tiene el 39,1% de Telecom, con un EV/EBITDA de 4x, aproximadamente la mitad del de Telecom (7,5x).
⚠️ A M O N I T O R E A R
Tras cuatro meses de estabilidad, el precio del novillo en el Mercado de Liniers subió 6% m/m en noviembre, con un arrastre potencial de 11% m/m para diciembre si los precios se sostienen. Tras meses de poca incidencia en la inflación, contribuyendo a la desaceleración de Alimentos y Bebidas al 1,2% m/m en octubre, este aumento podría añadir hasta 1 punto a la inflación de noviembre y diciembre (0,3 pp y 0,6 pp, respectivamente), consolidando una proyección de 2,5-3% m/m para el cierre del año.
🚨R I E S G O
El real brasileño continúa debilitándose. Ayer cerró en USD/BRL 6 acumulando en el año un alza de 24%, sumando presión al ya apreciado peso argentino. Esto podría tener impacto comercial, dado que Brasil es el principal destino de las exportaciones argentinas (18,6%) y el mayor origen de las importaciones (23,1%). Por otro lado, también agrava el déficit turístico, especialmente en vísperas de las vacaciones estivales, considerando que el 29% del turismo receptivo proviene de Brasil y el 25% del turismo emisivo argentino tiene como destino el país vecino.