La renta variable argentina y brasileña comenzaron el año muy correlacionadas entre sí, sin embargo, desde agosto vemos una dinámica muy distinta en cada país, influenciada por la situación política que viven dichas naciones. Brasil a estos precios luce atractiva, incluso en escenarios no tan favorables.

Mal día para el Merval

Ayer en un día rojo para los mercados mundiales, el índice general de mercados emergentes (EEM) cayó un 1,5%, con China (FXI) cayendo 1,1% y Brasil 5,7%. En ese contexto el índice Merval registró una baja del 2% en moneda local cerrando en 77.459 puntos y cayó un 2% en USD CCL alcanzando los USD 434,9. Se notó bastante fortaleza en un índice más volátil que los emergentes y que viene de una suba bastante pronunciada. 

El volumen fue récord, con $3.165 M, pero esto se debió en gran parte a operaciones a última hora en la plaza de Pampa Energía: excluyendo ese efecto cerró en niveles elevados, pero más bajos que en la rueda de ayer.

Las únicas subas fueron CVH (+2,09%), TRAN (+0,4%), mientras que las principales bajas fueron PAMP (-4,8%), EDN (-4,6%) y BBAR (-3,5%). 

A nivel sectorial, el único sector con desempeño positivo fue el industrial y bienes de capital (0,6%) y las principales caídas en servicios públicos (-3,6%) y bienes raíces (-3,6%).

Dentro del panel general las principales subas fueron de FERR (+4,4%) y GRIM (+4,4%), mientras que las principales bajas fueron de TGLT (-7,6%) e IRCP (-6,4%).

Toma de ganancias en bonos

Tras caer 125 puntos en tres semanas, el riesgo país tuvo un fuerte rebote de 1,3%, cerrando en 1.498 puntos. Los bonos en USD marcaron caídas promedio del 1,3%. El bono 2035, que venía siendo el de mejor performance en la última semana, fue el más castigado con una caída del 3,8% en el GD35 y de 1,3% en el AL35.

El dólar CCL @GGAL se mantuvo estable en  177,9. Se destaca la baja volatilidad que viene mostrando en septiembre, sin llegar a tener una variación de siquiera un 1% en una jornada hasta ahora.

Por otro lado, el dólar informal llegó a $187 (+1,6%).

Spread por legislación bono 2030: momento de cerrar trade

Tras haber recomendado el 26 de agosto pasarse del bono GD30 al AL30 para aprovechar el alto spread por legislación que en ese momento estaba en 11,6%, este valor fue cayendo y ayer cerró en 6,8%. Considerando la cercanía de las PASO, consideramos oportuno tomar la ganancia de este trade (4,8%) y volver a pasarse del AL30 al GD30. 

BCRA sigue vendiendo

Otra rueda de ventas por parte del BCRA en el MULC: según estimaciones de mercado, ayer se habrían vendido USD 90 M. De esta manera, las ventas en lo que va del mes acumulan USD 406 M y son de USD 757 M si se consideran las últimas 10 jornadas.

Curva en ARS: castigo a la duración

Al margen de que ayer operaron sin muchas variaciones, en lo que va del mes los activos de larga duración de la curva de pesos vienen muy castigados. Los de tasa fija (TO23 y TO26) muestran caídas de 2%, misma baja que los CER largos (TX26, TX28 y PARP). La baja para los dollar linked largos es de 0,5% (TV22 y T2V2), mientras que para los BADLAR largos es de 1,2% (BDC24 y PBY22 -con la mención de que estos últimos dos son provinciales-).

Se presentaron varios balances anuales a Junio 2021

Ferrum registró ganancias en el ejercicio anual a junio 2021 de $1.507 M contra una pérdida de $110 M en el ejercicio del año anterior. La mejora se debe a incrementos de ventas y mejoras en los resultados operativos. Hacia adelante se espera que el sector continúe evolucionando positivamente e incluso planean inversiones en su planta de Pilar para aumentar la capacidad productiva y mejorar la eficiencia. Por último, el directorio propuso distribuir $300 M en dividendos en efectivo y $413 M en acciones.

Garovaglio y Zorraquin registró ganancias en el ejercicio anual a junio 2021 de $608 M contra una pérdida de $374 M en el ejercicio del año anterior. El incremento de las ganancias se debe a mayores ventas y resultados operativos. Recordamos que esta empresa seguramente apruebe el desliste de las acciones

La Compañía Introductora de Buenos Aires registró ganancias en el ejercicio anual a Junio 2021 de $77 M contra una ganancia de $179 M en el ejercicio del año anterior. La disminución de las ganancias se debe a los controles de precios sobre los productos que vende la compañía.