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Luego de un primer trimestre de avance lento en la vacunación contra el coronavirus, Europa logró acelerar las inoculaciones y, actualmente, el 44% de la población recibió al menos una dosis (cercano al 52% registrado en los Estados Unidos).
A lo anterior, se suma en atractivo que sus mercados cuentan con mayor peso de componentes cíclicos respecto del S&P 500. Los tres principales sectores del índice FTSE Europa son Financiero (19%), Industria (14%) y Consumo Cíclico (13%). En el caso del S&P 500, el principal sector es el tecnológico, con 33% del índice.
Como resultado de la aceleración en el ritmo de vacunación y su mayor ponderación en acciones cíclicas, el ETF Vanguard FTSE Europe (VGK) acumula un alza de 13% desde inicios de marzo, superando al retorno total del S&P 500, que en igual lapso subió 9,1%. Producto de esta aceleración en los últimos meses, en el acumulado del año 2021 VGK registra un retorno de 16,6%, superando el 15,3% que subió el S&P 500.
Commodities agrícolas en corrección
La soja y su aceite acumulan una baja de 6,2% en la última semana, el maíz cedió 5,7% en tres ruedas y el trigo perdió 3,8% de su valor en un lapso similar.
Las bajas responden en parte al último informe mensual del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, publicado el 10 de junio, en el cual se aumentaron las estimaciones de producción y stocks, principalmente para el caso de la soja.
También influyen rumores sobre una flexibilización a la baja en el porcentaje de corte para biocombustibles dentro de Estados Unidos.
Dos factores adicionales que precipitaron esta corrección fueron las mejoras en los pronósticos de clima para las próximas dos semanas en Estados Unidos y el aumento, por parte de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, de la estimación de producción local de maíz a 48 millones de toneladas, 2 millones por encima de la estimación previa.
Más allá de esta corrección desde valores récord, los precios continúan en niveles altamente favorables para los países exportadores de granos. Las perspectivas de mediano plazo son alcistas dado que la demanda de China se mantiene elevada y, para abastecerla, hará falta un rinde récord en el área sembrada de soja y maíz dentro de USA, que tiene por delante dos meses de “mercado climático”.
