La Fed mantuvo su tasa sin cambios por cuarta reunión consecutiva, pero sorprendió con un dot plot hawkish que mostró que la mayoría de los miembros del FOMC espera al menos una suba en 2026. En consecuencia, el dólar se apreció, los rendimientos saltaron y las acciones cayeron en todos los índices. El petróleo tuvo una rueda volátil ante las señales contradictorias de Trump sobre el acuerdo con Irán.

La Fed mantuvo la tasa de referencia en 3,50%-3,75% por cuarta reunión consecutiva, en la primera reunión presidida por el nuevo chairman, Kevin Warsh, quien no presentó sus propias proyecciones. El dato más relevante surgió del dot plot: 9 de los 18 miembros que presentaron proyecciones anticipan al menos una suba de tasas en 2026, con 6 de ellos esperando dos subas. La proyección mediana de la tasa para fines de 2026 se elevó a 3,8% desde 3,4% en marzo. Para la inflación, la Fed revisó al alza su estimación de PCE a 3,6% para 2026 desde el 2,7% previo, y a 3,3% para 2027 desde 2,7%. Las proyecciones de crecimiento se revisaron levemente a la baja, con el PBI de 2026 estimado en 2,2% desde 2,4%, aunque el de 2027 se mantuvo en 2,3%. El comunicado señaló que la actividad económica se expande a un ritmo sólido pese a la incertidumbre, que el mercado laboral se mantiene robusto y que la inflación permanece elevada respecto del objetivo del 2%. El mercado descuenta la primera suba de tasas para septiembre de 2026.

Las acciones cerraron a la baja. El S&P 500 cedió 1,2%, el Nasdaq 1,0% y el Dow Jones 1,0%. Las grandes tecnológicas lideraron las caídas: Meta cayó 5,4%, Amazon 3,5%, Alphabet 2,5% y Nvidia 1,3%, golpeadas por el tono hawkish de la Fed y el salto de los rendimientos. SpaceX cayó 5,0% en su primera baja desde el IPO. El índice de acciones globales, excluyendo EE. UU., cayó 0,5%. Europa retrocedió 0,9%, los mercados emergentes perdieron 0,1%, con Latam bajando 0,7% y Brasil 0,9%. Japón avanzó 0,4%, mientras China cedió 2,1%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron con fuerza en reacción al dot plot hawkish. La UST2Y trepó 15 pb hasta 4,20%, el mayor salto de la jornada, dada su sensibilidad a las expectativas de tasas de corto plazo. La UST10Y avanzó 6 pb hasta 4,49%. El índice de bonos del Tesoro cayó 0,3%, los corporativos Investment Grade cedieron 0,3%, los High Yield 0,4% y la deuda de mercados emergentes 0,4%.

El US Dollar Index subió 0,9% hasta 100,42, su nivel más alto en semanas. El dólar ganó 0,9% frente al euro, 1,0% frente a la libra y 0,2% frente al yen. En Brasil, el dólar subió 0,5% y cerró en USDBRL 5,11. El oro cayó 1,5% hasta USD 4.263 la onza, bajo presión por el salto de los rendimientos reales y la fortaleza del dólar. La plata retrocedió 3,2% hasta USD 68,0 la onza.

El petróleo WTI avanzó 1,0% hasta USD 76,79 el barril en una rueda de alta volatilidad, oscilando entre USD 75 y USD 77. Trump señaló que el memorándum con Irán no es definitivo y que los ataques militares podrían reanudarse si Teherán no “se comporta”, lo que generó incertidumbre sobre el acuerdo previsto para el viernes. Al mismo tiempo, la AIE advirtió que el mercado global podría entrar en superávit en 2027, con la oferta creciendo 8 M de barriles diarios, mientras la demanda solo avanza 2 M, lo que limita el potencial alcista del crudo a largo plazo. La soja subió 0,3% hasta USD 416,5 la tonelada, alcanzando un máximo de dos semanas, ante señales de renovada demanda china para embarques del cuarto trimestre, aunque sin compras confirmadas. El cobre cayó 0,1% hasta USD 6,48 la libra, resistiendo el impacto del dólar más fuerte y los rendimientos más altos gracias al soporte estructural de la IA y la transición energética.

Las ventas minoristas en EE. UU. subieron 0,9% m/m en mayo, acelerando desde el 0,4% de abril y superando las expectativas de 0,5%, aunque no alcanzaron para superar a la inflación. El dato refleja un consumidor resiliente, aunque gran parte del incremento fue explicado por las gasolineras (+3,4%), donde los precios del combustible siguieron al alza por el conflicto con Irán. Excluyendo gasolineras, las ventas subieron 0,7%, lideradas por minoristas varios (+2,3%), comercio online (+1,5%) y autos (+1,2%). El grupo de control —el insumo clave para el cálculo del PBI— avanzó 0,7%, por encima del 0,5% de abril, lo que apunta a una contribución positiva del consumo privado en el segundo trimestre.