Las acciones estadounidenses cerraron mixtas en la rueda del lunes, con el índice tecnológico marcando el peor desempeño relativo por segunda semana consecutiva. La jornada tuvo tres ejes. El primero fue el anuncio del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de una ampliación de las sanciones secundarias contra entidades y países que mantienen vínculos comerciales con Irán, con la advertencia de que al menos una institución financiera de gran porte podría ser sancionada esta semana y de que China no quedaría exceptuada: el crudo respondió con una caída superior al 2% que interrumpió dos semanas de alzas. El segundo fue el quiebre de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y Canadá, luego de que Washington impusiera el sábado aranceles del 50% sobre muebles, plásticos, madera terciada y equipamiento eléctrico, de que el primer ministro Carney anunciara represalias equivalentes y de que Donald Trump adelantara que los aranceles sobre automóviles, camiones, autopartes y acero subirán al 50% desde el 1 de enero de 2027. El tercero fue la cautela previa a una semana cargada: el balance de Nvidia el miércoles, el índice de precios PCE de julio también el miércoles y el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole el viernes.

El S&P 500 cayó un 0,3% hasta 7.652,86 y el Nasdaq retrocedió un 1,0%, mientras que el Dow Jones subió un 0,3% hasta 53.417. La baja se concentró en el complejo de infraestructura de inteligencia artificial, ante la persistente incertidumbre sobre el retorno de las inversiones del sector y la sospecha de que el gasto de capital en semiconductores pudo haber sido excesivo, aunque el flujo de salidas a bolsa previstas entre los desarrolladores de modelos de lenguaje compensó parte de esas dudas. Micron cedió un 5,8%, SanDisk un 6,4%, AMD un 3,5%, Intel un 3,1% y Broadcom un 2,6%, mientras que Nvidia perdió un 2,9% en la antesala de su reporte del miércoles, el próximo catalizador relevante para la operatoria. En sentido contrario, los procesadores de pagos recuperaron el terreno perdido la semana pasada, con Visa subiendo un 3,1% y Mastercard un 3,3%. El índice de acciones globales excluyendo EE. UU. cayó un 0,6%. Los mercados emergentes perdieron un 1,5% y Japón un 0,4%, mientras que Europa quedó prácticamente sin cambios y Latam ganó un 0,3%. En Europa, el Euro STOXX 50 cedió un 0,2% hasta 6.449 y el STOXX 600 cerró plano, con las tecnológicas en baja antes del balance de Nvidia y los bancos recortando pérdidas de la semana previa.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro cedieron levemente, arrastrados por la baja del crudo, pero se mantuvieron cerca de los máximos de veinte meses alcanzados el viernes. La UST2Y cayó 1 pb hasta 4,23%, la UST10Y retrocedió 4 pb hasta 4,70% y la UST30Y cedió 5 pb hasta 5,23%. La presión sobre el tramo largo sigue vinculada al déficit fiscal y al volumen de emisión corporativa, en un contexto en el que trascendió que Bessent podría destinar cerca de USD 1 billón de la Cuenta General del Tesoro a financiar el programa ampliado de recompras en lugar de emitir letras, lo que agrega riesgos sobre el dólar. El bono alemán a 10 años operó sin cambios en 3,26% y el japonés subió 1 pb hasta 2,88%. El mercado descuenta una probabilidad en torno al 40% de que la Fed suba la tasa de referencia 25 pb en la reunión del 16 de septiembre, frente a cerca del 39% de la rueda previa y al 35% de una semana atrás; la probabilidad implícita de que mantenga el rango de 3,50%-3,75% quedó en torno al 60%. El índice de bonos del Tesoro subió un 0,2%, los corporativos Investment Grade un 0,3%, los High Yield un 0,1% y la deuda de mercados emergentes un 0,1%.

El US Dollar Index subió un 0,2% hasta 98,98, sin alejarse de los mínimos de tres meses tras acumular su tercer retroceso semanal en cuatro. Ganó un 0,2% frente al euro, un 0,1% frente a la libra y un 0,1% frente al yen japonés. En Brasil, el dólar cayó un 0,7% y cerró en USDBRL 5,16.

El petróleo WTI cedió un 2,4% hasta USD 85,0 el barril y el Brent retrocedió un 2,5% hasta USD 92,0, poniendo fin a dos semanas de subas. El mercado leyó el endurecimiento de las sanciones como un factor de doble filo: apunta a cortar las vías de financiamiento de Teherán, pero la propia amplitud de las medidas, y en particular la posibilidad de alcanzar a China, principal comprador del crudo iraní, deja abierto si el efecto será acelerar o postergar una resolución del conflicto. Pesó además que los embarques por el estrecho de Ormuz se mantienen firmes pese al riesgo geopolítico, con reportes de unos 16 millones de barriles cruzando la vía en una sola noche la semana pasada, y que la demanda de combustibles muestra señales de debilidad: la principal refinadora china informó una caída del 8% en el consumo de nafta en el primer semestre. El oro subió un 1,0% hasta USD 4.652 la onza, el nivel más alto desde el 14 de mayo, sostenido por la debilidad del dólar y por el anuncio de recompras del Tesoro, tras haber ganado más del 5% la semana pasada. La plata operó sin cambios en USD 69,0 la onza y el platino cedió un 0,2% hasta USD 1.890,6. La soja bajó un 0,7% hasta USD 447,2 la tonelada y el cobre avanzó un 0,3% hasta USD 6,60 la libra.

La agenda de datos fue liviana. El índice de actividad nacional de la Fed de Chicago se ubicó en -0,08 en julio, por debajo del 0,06 revisado de junio y de la proyección de 0,1, lo que confirma un crecimiento apenas por debajo de la tendencia. Hoy se publican la confianza del consumidor del Conference Board de agosto, con un consenso de 91,2 puntos frente a los 90,8 de julio, las ventas de viviendas nuevas de julio, con una proyección de 0,62 millones de unidades anualizadas contra 0,628 millones previos, y el índice manufacturero de la Fed de Richmond de agosto, para el que se espera una mejora de 5 a 7 puntos. El foco de la semana está en el índice de precios PCE de julio, que se conoce mañana: se espera que el núcleo avance un 0,2% m/m, acelerando desde el 0,1% de junio, y que se mantenga en el 3,3% i.a., un nivel que sigue muy por encima del objetivo de la Reserva Federal y que resulta central para dirimir la discusión sobre una eventual suba de tasas en septiembre. La misma jornada se publica la segunda estimación del PBI del segundo trimestre, con una revisión esperada del 2,1% al 1,5% anualizado.