En noviembre, según la encuesta de expectativas de inflación de la UTDT, la inflación proyectada para los próximos 12 meses se ubica en un promedio del 50,2%, marcando el nivel más bajo desde octubre de 2021, con una mediana del 40%. Este descenso se refleja tanto por regiones como por niveles de ingresos, destacándose una mayor reducción entre los hogares de ingresos más altos (de 55,6% a 50,6%). A nivel regional, el interior del país presenta la previsión más baja (46,8%), mientras que en CABA y GBA las expectativas rondan el 55%, todas por debajo de las observadas en octubre.

En el mercado cambiario, el BCRA registró compras netas por USD 11 M, a pesar de las bajas liquidaciones del sector agropecuario a raíz del feriado en EE. UU. De esta manera, la autoridad monetaria concluye noviembre –considerando que las operaciones de hoy, viernes 29, liquidarán el lunes 2 de diciembre– con compras acumuladas por USD 1.634 M, en línea con los USD 1.628 M adquiridos el mes pasado. Por su parte, las reservas crecieron en USD 156 M, alcanzando un stock de USD 31.636 M, impulsadas principalmente por las compras netas de USD 227 M registradas el miércoles.

El dólar oficial aumentó 50 centavos diarios, ubicándose en un nivel de 1.009,25 pesos. De esta forma, el ritmo mensualizado de devaluación del tipo de cambio oficial se reduce a una TEM de 1,5%, por debajo del 3,0% observado en la jornada del miércoles. En las últimas cinco ruedas, el ritmo de devaluación se ubica en un 1,9% TEM, mientras que en lo que va de noviembre promedia un 2,0% TEM.

Por su parte, los dólares financieros se mantuvieron estables. El MEP (GD30) cerró sin cambios en 1.075 pesos, en tanto que el CCL registró una leve caída del 0,1%, ubicándose en 1.103 pesos. Así, las brechas con el oficial continúan en 7% y 9%, respectivamente.

Los bonos del Tesoro en dólares continúan lateralizando, mostrando definitivamente una pausa en el rally argentino. En la rueda de ayer, experimentaron una leve suba del 0,1%, aunque esto representa una caída semanal del 0,1%. De esta manera, el riesgo país se mantiene estable, rondando los 750 pb durante más de una semana. En paralelo, los BOPREAL del BCRA mostraron una dinámica similar, con una caída del 0,1% en la rueda y un retroceso semanal del 0,3%.

La calma también se mantuvo en los instrumentos en pesos, con leves caídas en todas las curvas. En el segmento de tasa fija, las Lecaps retrocedieron un 0,1%, mientras que el TO26 registró un alza del 0,2%. Por otro lado, los bonos CER mostraron una baja promedio del 0,1%, y los dollar-linked cayeron un 0,5%.

Los contratos de dólar futuro operaron a la baja, con las principales caídas correspondiendo a los contratos de mayo (-0,35%), junio (-0,26%) y septiembre (-0,21%). De esta forma, la devaluación promedio proyectada para octubre del próximo año se mantiene en 1,9% mensual.

El Merval avanzó un 0,6% en pesos y 0,4% en dólares, cerrando en USD 2.012. En la última semana, acumuló un incremento de 3,7% en pesos y 4,2% en dólares. Entre las principales subas destacaron Telecom (+3,5%), IRSA (+3,2%) y Banco Macro (+3,0%), mientras que las mayores bajas correspondieron a Mirgor (-1,8%), Sociedad Comercial del Plata (-1,7%) y Holcim (-0,9%).