La deuda soberana en dólares volvió a cerrar a la baja. Las pérdidas se concentraron en el tramo largo y llevaron al riesgo país a su nivel más alto desde principios de mayo, en una rueda en la que la deuda emergente se mantuvo estable. La curva en pesos cerró con un leve sesgo negativo. El tipo de cambio oficial se mantuvo estable mientras los financieros subieron, y el BCRA siguió comprando a un ritmo cada vez menor. El Merval avanzó moderadamente. En el plano macro, el índice de salarios mostró que los ingresos le ganaron a la inflación en julio.

Los bonos en dólares cerraron con una caída promedio de 0,8%, desacoplados de una deuda emergente estable. Los Bonares retrocedieron 1,0% y los Globales 0,5%. En ambas legislaciones, el tramo largo tuvo las pérdidas más grandes, de entre 1,0% y 1,6%, mientras que el tramo corto cedió menos. El GD29 fue la excepción: subió 1,7% y moderó la caída de los Globales. El riesgo país subió 19 pb hasta 552 pb, su nivel más alto desde el 5 de mayo, con cinco subas consecutivas. Los BOPREAL bajaron 0,1%.

La deuda en pesos cerró con un leve sesgo negativo. Los duales CER/TAMAR cayeron 0,4% y los TAMAR 0,2%. Los CER perdieron 0,1%, con el tramo largo algo más débil que el corto. La tasa fija terminó sin variaciones relevantes: el tramo corto quedó estable y el largo cedió 0,1%. Los dollar-linked fueron la excepción, con una suba de 0,1%. En el overnight, la caución a un día cerró en 20,5% TNA el 21/09, con una suba de 0,2 pp, y el repo se ubicó en 20,5%.

Por su parte, en el canje de ayer el Tesoro convirtió el 75% de la Lelink D30S6 y dejó el vencimiento de fin de mes en USD 1.099 M, frente a los USD 4.397 M previos, descomprimiendo el fixing de fin de mes. Convalidó algo de premio sobre el secundario, 425 pb en la D30O6 y 296 pb en la D30N6, y la mayor parte del canje se concentró en la D30O6, que se llevó USD 2.419 M de los USD 3.332 M adjudicados. El TZV28 a 2028 captó apenas USD 70 M, señal de que el mercado toma cobertura corta y no estira plazo. Así, el problema se muda a octubre, que salta a USD 4.575 M y pasa a ser el mayor vencimiento dollar-linked del año, por encima del septiembre que se acaba de desactivar. El jueves 24 se anuncian las condiciones de la próxima licitación, que tendrá lugar el 28 de septiembre y que, contemplando el canje, enfrenta vencimientos por unos $8,6 billones, contra los $13,6 billones previos a la conversión.

El tipo de cambio oficial bajó 0,1% hasta $ 1.513,7 y acumula una suba de 0,3% en septiembre. El dólar MEP subió 0,1% hasta $ 1.536,4 y el dólar cable avanzó 0,4% hasta $ 1.596,5, lo que llevó el canje a 3,9%. A su vez, el BCRA compró USD 7 M en la jornada y acumula USD 218 M en septiembre y USD 14.325 M en lo que va del año. En septiembre compra en promedio USD 13,6 M por rueda, contra USD 38,5 M en agosto y USD 103 M en julio. En tanto, las reservas brutas cayeron USD 281 M y cerraron en USD 49.414 M.

Los futuros cerraron sin cambios en promedio y acompañaron la estabilidad del oficial. El interés abierto subió USD 69 M hasta USD 3.786 M. El volumen se redujo USD 56 M frente a la jornada previa, hasta USD 472 M. Las tasas implícitas se ubicaron en 27,7% TNA para septiembre, cerca de su vencimiento, y en 21,8% y 21,9% para octubre y noviembre.

El Merval avanzó 0,3% en pesos y 0,2% en dólar cable, y cerró en USD 1.883,6. La rueda estuvo liderada por Comunicación, seguida por Energía y Consumo Básico, mientras que Bienes Raíces, Materiales y Construcción cerraron en baja. Entre las acciones locales se destacaron Mirgor con 5,9%, Transportadora Gas del Norte con 2,8% y Telecom con 1,5%. En tanto, IRSA retrocedió 2,1%, Transener 0,6% y Loma Negra 0,5%. Los ADRs cayeron 0,5% en promedio. Subieron Central Puerto con 1,5%, Mercado Libre con 0,9% y Supervielle con 0,6%, mientras que Bioceres cayó 6,7%, Adecoagro 1,4% y Vista Energy 1,3%.

El índice de salarios del INDEC mostró en julio una mejora del salario privado registrado, el termómetro más representativo del mercado de trabajo formal. Subió 2,3% m/m, más que el 1,9% de junio, y le ganó por poco a la inflación de 2,1%, con una suba real de 0,2%. La mejora fue muy acotada y no alcanzó para compensar lo perdido en los meses anteriores. En lo que va del año, el salario formal privado todavía acumula una caída real de 1,9%. El índice total le sacó más ventaja a la inflación: subió 2,8% m/m, una mejora real de 0,7% en el mes y de 2,1% en el año. Esa diferencia se explica por el sector público, con 3,0%, y sobre todo por el privado no registrado, con 3,9%.