La confianza en el Gobierno cayó a su nivel más bajo de la gestión y marcó una rueda de fuerte aversión al riesgo en el mercado local, en un contexto global que tampoco ayudó. Los soberanos en dólares retrocedieron, con el tramo largo como el más castigado, y el riesgo país subió. En la licitación, el Tesoro renovó todo lo que vencía, pagando premio y sin estirar plazos. La curva en pesos cedió en los plazos largos, el tipo de cambio subió levemente y el Merval se desplomó.

El Tesoro renovó todos los vencimientos, pagando premio y sin estirar plazos. Adjudicó $ 8,62 billones frente a vencimientos por $ 8,61 billones, con un rollover de 100,1%, y convalidó tasas por encima del secundario, sobre todo en CER y TAMAR. Por cuarta licitación consecutiva no ofreció títulos en pesos de 2028 en adelante, para no convalidar las tasas de ese tramo. Por eso, todo lo adjudicado vence antes de diciembre de 2027, con un plazo promedio ponderado de 5,8 meses. En octubre vencen $ 26,9 billones y la mayor presión llega a fin de mes con la D30O6, que ya suma USD 5.348 M, el mayor vencimiento dollar-linked del año.

Los bonos en dólares cayeron 0,7% en promedio, en una rueda de menor apetito por riesgo a nivel global en la que la deuda emergente retrocedió 0,9%. Los Globales perdieron 0,8% y los Bonares 0,7%. En ley de Nueva York, el tramo corto cerró prácticamente sin cambios y las bajas se concentraron en los plazos más largos, que cayeron hasta 1,7%. En ley local, la caída fue más pareja a lo largo de la curva, con bajas de hasta 1,3%. El riesgo país subió 19 pb y cerró en 628 pb. Por su parte, los BOPREAL medidos en dólar MEP avanzaron 0,2%.

La curva en pesos cerró con leves bajas y un sesgo claro por plazo, en línea con lo que dejó la licitación. Los duales CER/TAMAR fueron los más castigados, con una caída de 0,6%. Les siguieron los TAMAR (-0,3%), los dollar-linked (-0,2%) y la tasa fija (-0,1%), mientras que los CER terminaron sin cambios. El tramo corto se mostró firme y los plazos largos explicaron las bajas: en CER los cortos subieron 0,3% y los largos cedieron 0,2%, y en tasa fija los largos bajaron 0,3% con los cortos sin cambios. Las tasas overnight subieron: la caución a un día cerró en 20,8% TNA (+0,3 pp) y el repo en 20,7% TNA (+0,2 pp).

El tipo de cambio oficial subió 0,3% y cerró en $ 1.528,8, con lo que acumula una suba de 1,3% en septiembre. El dólar MEP avanzó 0,2% hasta $ 1.555,2, mientras que el dólar cable bajó 0,3% hasta $ 1.613,7 y el canje se redujo a 3,8%. Por otro lado, el BCRA compró USD 11 M en la jornada y acumula USD 243 M en septiembre y USD 14.350 M en lo que va del año. En tanto, las reservas brutas cayeron USD 269 M y cerraron en USD 47.976 M.

Los futuros de dólar bajaron 0,1% en promedio: los contratos más cortos cayeron y los más largos quedaron casi sin cambios. El interés abierto aumentó USD 76,8 M hasta USD 4.224,8 M, y el volumen subió USD 30,3 M hasta USD 1.401,7 M. Las tasas implícitas se ubicaron en 28,6% TNA para octubre, 25,9% para noviembre y 24,7% para diciembre.

El Merval se desplomó 3,3% tanto en pesos como en dólar cable, y cerró en USD 1.725. Las ventas fueron generalizadas y ningún sector terminó en alza. Construcción, energía y materiales fueron los que menos cayeron, mientras que consumo básico, comunicación e industria quedaron a la retaguardia. En el panel local, Loma Negra (-0,3%), YPF (-1,6%) y Pampa Energía (-1,9%) fueron las que menos bajaron. Las mayores caídas fueron las de Transportadora Gas del Norte (-7,1%), Telecom (-6,8%) y Cresud (-6,6%). En Nueva York, los ADRs cayeron 3,0% en promedio. Solo Corporación América subió (+9,1%), y Loma Negra (-0,4%) y Vista (-0,8%) estuvieron entre las que menos cedieron. Central Puerto (-8,4%), Telecom (-7,2%) y Cresud (-6,1%) tuvieron las peores caídas.

La Universidad Torcuato Di Tella publicó el Índice de Confianza en el Gobierno de septiembre, que cayó 5,9% m/m hasta un apoyo de 38,8%. Es el más bajo de la presidencia de Javier Milei, igual a los de septiembre de 2025 y julio de 2026. En lo que va del año acumula una baja de 21,4%, concentrada entre enero y mayo. En el mes 33 de mandato sigue por encima de Mauricio Macri (35,0%) y de Alberto Fernández (24,6%) en la misma etapa. El promedio de la gestión, en cambio, cayó a su registro más bajo (46,8%, contra 49,4% de Macri y 37,2% de Fernández en el mismo tramo). Los cinco componentes retrocedieron y la caída se concentró en el interior del país.