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El ISMA (Índice de Sentimiento del Mercado Argentino) mostró que el porcentaje de alcistas para el Merval a 1 mes se redujo de un 85% a solo 15%. Este índice suele mostrar pisos de optimismo (como el actual) cuando las bajas del índice están por finalizar.
La semana pasada el Merval (medido en USD CCL) cayó 4,5%, con una suerte similar a la de Brasil (EWZ -2%). La razón detrás de esto es el combo de una FED más hawkish y una desaceleración en el crecimiento de China, lo cual repercute en una apreciación del dólar, baja en commodities y caídas en las bolsas de los países emergentes sensibles a los commodities.
Al margen de las caídas a nivel semanal, el viernes tanto el Merval en CCL como el EWZ subieron (+1% y +1,5% respectivamente).
Difícil semana para los bonos
Finalizó una semana complicada para los bonos argentinos: si bien los globales cayeron solo 0,3%, los ley local registraron pérdidas de 1,5% promedio. El AL30, bono que es usado para las intervenciones, fue el que más cayó (-2,7%).
CCL bajo presión
Los tipos de cambios financieros estuvieron bajo fuerte presión durante toda la semana, alcanzando cotización intradiarias muy elevadas. El dólar CCL medido en GD30 finalizó en 172,5, mientras que medido en AL30 se encuentra en 166,4. Esta diferencia es más del triple de la que tuvieron en promedio desde que se reguló al AL30 para la operatoria con CCL.
Señal de alerta: el dólar MEP (166,35) ya supera al solidario (166,96) si se consideran las comisiones de operación. En caso de profundizarse, sería una fuente de pérdida de reservas.
Aumenta la prima de cobertura
La prima de cobertura, que compara la devaluación implícita calculada a través de bonos y la del mercado de ROFEX, se encuentra en 973 puntos básicos, uno de los niveles más altos del año. Esto significa que el mercado convalida el escenario de una devaluación promedio anualizada del 29% hasta las elecciones (devaluación esperada en bonos), aunque ve riesgos de que termine siendo mayor. Esto va en línea con la presión que tuvieron los tipos de cambio financieros en la semana, lo cual llevó al gobierno a realizar mayores intervenciones.
