10%

Es el spread por legislación promedio de todos los bonos, marca alcanzada el viernes de la semana pasada tras las últimas normativas, que restringen -entre otras cosas- la operatoria de los bonos soberanos en USD ley local (aunque liberan la de los ley New York). Para armar nuevas posiciones, recomendamos no incluir bonos ley local, aunque, para quienes ya cuenten con dichos activos en cartera, no vemos apropiado convalidar estos malos precios para salir de ellos.


40,8%

Es la TNA por pantalla a la que opera la LEDE S31D1 (letra a descuento con vto: 31/12/2021), valor levemente superior a la TNA implícita del contrato de dólar futuro ROFEX de diciembre (40,7%). Comprando esta LEDE y matcheándola con dicho futuro, se obtiene un sintético de dollar linked a fin de diciembre a una tasa levemente positiva por sobre la devaluación. Considerando que el TV22, que vence en abril de 2022, rinde -8,1%, vemos una buena oportunidad de obtener cobertura cambiaria post electoral a precios mucho mejores.


+92,7%

Es lo que subió Pampa Energía en moneda local en lo que va del año. Considerando los mejores balances presentados en el año, los incrementos en la producción y en los precios del gas, además de los nuevos ciclos combinados, consideramos atractiva la empresa a estos precios.