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Primeros movimientos
Futuros norteamericanos auguran una jornada con subas que rondan el 0,5%, rebotando desde las bajas de ayer. El dólar se deprecia y la medición DXY se consolida por debajo de los 92 puntos, acumulando una baja de 1,7% desde fines de marzo.
La tasa de Treasuries a 10 años comprime hasta perforar marginalmente el 1,62% de rendimiento anual, dejando atrás, al menos temporalmente, los rendimientos de 1,75% alcanzados a fines de marzo, coincidentes también con el pico en el valor del dólar.
El petróleo retrocede levemente y cotiza en USD 62,8 por barril, manteniendo la mayor parte de la suba cercana al 4% registrada ayer, que permitió un alza de 2,8% en las energéticas norteamericanas (XLE).
En Asia las bolsas cerraron alcistas, siendo Hong Kong y Shanghai las excepciones, al tiempo que en Europa se registran subas generalizadas, con el índice Stoxx 600 marcando nuevos máximos.
Ayer el MSCI Brazil (EWZ) contrastó con las bajas del mercado americano y subió 2%, acumulando un rebote de 11% desde los mínimos de marzo, mes en el cuál pesó el cambio de mando en Petrobras y la excarcelación del ex presidente Lula. La minera Vale lideró las subas con un alza de 4%, Petrobras subió 2,7% y los bancos subieron en torno al 2%.
Panorama global
IPO de Coinbase (COIN)
La plataforma de comercio, intercambio y custodia de criptomonedas debutó ayer en el Nasdaq, dejando al cierre de la rueda una ganancia de 31% para quienes ingresaron por suscripción primaria y una pérdida de 23% a quienes compraron en plena euforia durante las primeras operaciones en el mercado secundario, mientras varios fondos de Venture Capital descargaban tenencias.
El bull case para la firma radica en la tendencia alcista de las criptomonedas y el hecho de que su plataforma es la más popular y user friendly del mercado. Los principales riesgos son una caída en el precio de las criptomonedas, hackeos, surgimiento de nuevos competidores o una simple compresión de múltiplos de valuación.
La tendencia a comisiones nulas en los brokers del mercado bursátil americano y el ascenso de competidores (como Robinhood) en el segmento crypto, combinadas con la elevada valuación de Coinbase dan cierto atractivo a la estrategia de combinar una posición long en criptomonedas con una posición short sobre Coinbase.
Su caída de 23% desde las primeras operaciones repercutió también en otras empresas relacionadas a la operatoria de criptomonedas. Square cerró con una baja de 5,4% y Paypal cayó 3%. Influyó también el contexto de corrección generalizada en tecnológicas, con el Nasdaq 100 (QQQ) cerrando 1,2% abajo.
ARK funds salió de compras y cerró con fuertes bajas
La firma de fondos manejada por Cathie Wood, con foco en innovaciones disruptivas, adquirió ayer 749.205 acciones en el debut de Coinbase, valuadas al cierre en USD 246 millones.
La compra no comenzó con el pie derecho, ya que desde un máximo de USD 424 en la apertura, la cotización de Coinbase bajó 23% para cerrar en USD 328.
El principal fondo de la compañía, ARK Innovation ETF, cerró el día con una baja superior al 2% producto de que sus principales holdings tuvieron un mal día. Tesla, el top holding del fondo con casi 11% del patrimonio, cayó 3,95% mientras que Square (segundo holding) bajó 5,4%. Sus siguientes 4 principales tenencias, Teladoc, Roku, Zillow y Zoom, también bajaron hasta 4,7%.
Con esta última baja, el fondo se encuentra neutral en lo que va del año 2021, registrando una importante reversión a la media contra el S&P 500, que acumula un alza de 12% en igual lapso.
La corrección en las tecnológicas incipientes, principales tenencias de ARKK, es evidente. Desde sus máximos a principios de 2021, Tesla acumula una baja de 17%, Roku se encuentra -20%, Teladoc -36% y Zillow de -32%. Zoom, desde sus máximos de octubre de 2020, acumula una baja de 42%.
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Sigue la temporada de Balances
Los bancos que reportaron ayer balances terminaron superando sus expectativas. Los precios de GS y WFC subieron ayer 2.34% y 5.34%. En cuanto a JPM su precio bajo 1.87% a pesar de la noticia.
Bank of América, se esperaba un consenso de 0.61 dólares por acción para el 1Q del 2021 y termino reportando 0.86 y resultados netos por USD 8.1 MM. La acción cotiza hoy en día a USD39.88 y el consenso del precio de la acción se espera entre 45 y 40 dólares en los próximos 12 meses. La mayoría de analistas mantienen la posición de comprar. No existe aviso del próximo pago de dividendos a la fecha.
Pepsico. Se esperaba un consenso de USD1.09 por acción para el 1Q del 2021 y terminó reportando 1.24 e ingresos por ventas 6.8% superiores al 1Q del año pasado. La acción cotiza hoy en día a USD142.11 y el consenso del precio de la acción se espera entre USD 136 y 151 en los próximos 12 meses. La mayoría de analistas están divididos en cuanto a comprar y mantearse neutrales. No existe aviso del próximo pago de dividendos a la fecha.
En Taiwan Semi Conductors, se esperaba un consenso de USD0.91 por acción para el 1Q del 2021 y termino reportando 1.24 e ingresos por ventas 16.7% superiores al 1Q del año pasado. La acción cotiza hoy en día a USD120.84 y el consenso del precio de la acción se próximos 12 meses es demasiado amplio entre los analistas de entre USD136 a USD200 por acción. La mayoría de analistas mantienen la posición de comprar. Hoy también abono dividendos de USD0.35 por acción y se esperan aun 2 más dividendos en el año siendo el 15 de julio el próximo pago por el mismo monto.
UnitedHealthCare Group, esperaba un consenso de USD4.39 por acción para el 1Q del 2021 y termino reportando 5.08 y resultados netos por USD70.2 MM de dólares. La acción cotiza hoy en día a USD375.63 y el consenso del precio de la acción se espera entre USD370 y 450 en los próximos 12 meses. La mayoría de analistas están decididos a comprar la acción. No existe aviso del próximo pago de dividendos a la fecha.
CitiGroup que planea anunciar a las 9 sus resultados. Se espera un consenso de USD2.23 por acción para el 1Q del 2021. La acción cotiza hoy en día a USD72.91 dólares y el consenso del precio de la acción se espera entre USD76 y USD90 en los próximos 12 meses. La mayoría de analistas mantienen la posición de comprar teniendo en cuenta además los próximos pagos de dividendos de para los próximos 3 cuatrimestres siendo el 28 de mayo el próximo pago del 0.51 dólares por acción.
Panorama local
Reservas Internacionales en alza
Las Reservas Internacionales cerraron ayer en USD40.019 M, siendo el nivel más alto desde fines de octubre del año pasado. Igual tendencia marcaron las Reservas Netas (excluye los encajes en moneda extranjera, swap con China y otros préstamos con organismos internacionales) que se acercaron a los USD4.000 M mostrando un importante dinamismo en lo que abril al acumular un alza de casi USD800 M. El alza de las reservas internacionales, se dio en un contexto en el que los pasivos monetarios (base monetaria, pases pasivos y leliqs) aumentaron prácticamente de la misma manera por lo que la cobertura se mantuvo en el 63% en tanto que el tipo de cambio de cobertura llegó a $140 (19% superior al de fines de octubre pasado, prácticamente el mismo movimiento que marcó el tipo de cambio oficial).
La muy buena performance que marcan las reservas internacionales se apoya en la fuerte liquidación de divisas que de la mano de los muy buenos precios internacionales alcanza nuevos récords y prácticamente duplica a lo liquidado en el mismo período del año pasado. La mayor oferta de divisas en el marco de control de cambios a la demanda, permite que el BCRA siga comprando divisas. Concretamente, en enero compró USD157 M, en febrero USD630 M, en marzo subió a USD1.500 M y en lo que va de abril ya adquirió USD850 M.
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Bonos en rojo
Tras haber comenzado el día con mayoría de subas, los bonos en dólares finalizaron con bajas promedio de 0,5%; el más castigado fue el GD29D, que cayó 1,8%.
El mercado busca cobertura cambiaria
Desde comienzos de abril se despertó la búsqueda de cobertura cambiaria por parte de los inversores. Los contratos de dólar futuro de Rofex de la segunda mitad del año muestran subas promedio de más de 2% en lo que va del mes; mientras que los contratos más cortos -abril, mayo y junio- se mantienen prácticamente neutros.
En estos últimos días también fueron muy demandados los bonos dollar linked, los cuales presentan ganancias en lo que va del mes en torno al 3%.
El CCL se mantiene expectante
El CCL medido en AL30 marcó una nueva alza -aunque más moderada-, esta vez del 0,3%. Sin embargo, si lo medimos en GD30 (el cual no presenta la restricción operativa del AL30) vemos que la suba fue de 0,7% y se encuentra en 152,3, reflejando la expectativa incierta por la licitación de hoy. El costo del canje corre por la misma vía: medido en GD30, ayer tuvo una nueva suba y se encuentra en 6,2%.
Llamado a licitación
El Ministerio de Economía anunció para hoy un llamado a licitación, buscando recaudar $75.000 M, que representan el remanente del vencimiento del T2X1 -bono ajustable por CER que ya se había ofrecido en canje a finales de marzo-.
Los instrumentos para licitar son:
* Letra del Tesoro Nacional en pesos a descuento (LEDE) con vencimiento 29 de octubre de 2021 (nueva).
* Letra del Tesoro Nacional en pesos a tasa variable más 2,75% (LEPASE) con vencimiento 29 de octubre de 2021 (nueva).
* Letra del Tesoro Nacional en pesos ajustadas por CER a descuento (LECER) con vencimiento 18 de abril de 2022 (nueva).
Las tasas indicativas (en caso de que se liciten a los precios mínimos) son de un 39,75% de TNA para la LEDE del 29/10/2021; de un 39,25% de TNA para la LEPASE del 29/10/2021; y de CER +1,9% para la LECER al 18/4/2022.
Merval
El Merval cerró el miercoles con rendimientos negativos. El índice marco una baja del 0.8% con respecto al cierre anterior. El porcentaje operado en acciones locales fue del 21% ($592.539.156) y para Cedears fue del 78.81% ($2.222.510.932) sobre el total de operaciones de renta variable.
Panel Líder
En el panel líder nos encontramos con 5 compañías en alza, 16 en baja y 1 sin cambios. Entre los que mejor desempeñaron tenemos a Holcim Argentina (HARG) con 1.20%, Telecom Argentina (TECO2) con 0.59% y Cablevisión (CVH) con 0.56%. La peor performance vinieron de la mano de Transener (TRAN) con -3.28%, Comercial del Plata (COME) con -2.53% y Mercado de valores de Buenos Aires (VALO) con -2.15%.
Cedears
Los Cedears terminaron el día con rendimientos mixtos. Los instrumentos que más destacados en cuanto a volumen efectivo Apple (AAPL), Amazon (AMZN) y Tesla (TSLA). Mejor rendimiento (con volumen relevante): United Steel Corp. (X) con 7.02% y Wells Fargo (WFC) con 5.29%. Peor desempeño (con volumen relevante): Square Inc (SQ) -5.22% y Tesla (TSLA) -3.91%.
ADR
Cerraron principalmente con rendimientos negativos. Mejor desempeño: Telecom Argentina (TEO) con 1.61%, Banco BBVA Argentina (BBAR) con 1.16% y Grupo Financiero Galicia (GGAL) con 0.69%. Peor rendimiento: Mercado Libre (MELI) con -3.23%, Edenor (EDN) con -1.91% y Grupo Supervielle (SUPV) con-1.76%.
