Pese al menor ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial (en los últimos tres meses subió a un ritmo promedio de 1,2% mensual) y al congelamiento de las tarifas de los servicios públicos (prácticamente sin cambios desde diciembre de 2019), la inflación minorista no logra perforar el 3% mensual desde septiembre del año pasado, promediando un alza de 3,5% por mes. 

El dato de julio publicado ayer por el INDEC, marcó un alza de 3,0%, en línea con lo que esperábamos, acumulando en lo que va del año un incremento del 29,1% y del 51,8% comparada con un año atrás. El IPC Core, que excluye los bienes y servicios regulados y los que tienen comportamiento estacional, siguió la misma tendencia que el IPC general marcando una suba de 3,1% en el mes, 31% en los primeros 7 meses del año y 55,4% i.a. Los precios estacionales (representan un 10% del IPC), que venían estables en los meses anteriores, volvieron a acelerar y registraron un incremento de 4.9% m/m y 58% i.a. Los precios regulados subieron sólo 1,45% m/m, el menor incremento en lo que va del año, quedando 37% por encima que un año atrás.

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Reaccionaron los bonos CER

Si bien el dato de inflación de julio estuvo en línea con lo esperado por el mercado (3%) y marcó una baja desde el 3,2% de junio, esta imposibilidad de lograr una baja más sustancial al margen de devaluar a un ritmo del 12% anualizado no fue bien vista y le dio un empujón a los bonos CER, que ya venían subiendo un 0,5% en lo que iba de la jornada y tras el dato ampliaron la suba, terminando con alzas promedio del 0,9%.

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Suben los bonos y cae el riesgo país

Por otro lado, los bonos soberanos en USD marcaron subas promedio del 1%, siendo la mejor marca en casi un mes. El riesgo país anotó una baja del 1,4% a 1542 y acumula en agosto una caída de casi 4%.

El Merval operó neutro medido en pesos. Se destacó la acción de Telecom, que subió un 9%. 

Cae el CCL alternativo y el volumen del AL30 en pesos

El dólar CCL para sus versiones alternativas sigue con el sendero bajista: ayer cayó 1,6% (desde 177,4 a 174,5).

También fue llamativo el volumen registrado ayer en el AL30 (bono 2030 en pesos). Venía teniendo picos de volumen entre finales de julio y principios de agosto (con el máximo estando el 3 de agosto con un equivalente a USD 130 M operados), y tuvo ayer su mínimo de volumen en casi un mes. Si bien en la última semana ya se había reducido el volumen (estaba operando en torno a un equivalente de USD 50 M), el día de ayer operó cerca de USD 30 M. Por esta baja de volumen se infiere que la intervención del BCRA para contener el CCL, que venía siendo de USD 20 M por día, se redujo.

Sin embargo, este comportamiento obedece al pago de ganancias y bienes personales (que generó ventas forzadas de divisas), lo cual se mantendrá también hoy (último día de pago de los tributos). Por lo cual la semana próxima será clave para monitorear si el dólar CCL retoma su tendencia alcista.