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La rueda operó con presión sobre los instrumentos en pesos y una dinámica más favorable para los activos en dólares, con viento de cola a raíz de una relajación global en las tasas y una menor tensión geopolítica. También fue una buena jornada para las acciones, que aprovecharon el rebote de Wall Street. El tipo de cambio operó a la baja, en un contexto en el que el BCRA volvió a comprar divisas y las reservas internacionales subieron. En cuanto a los datos económicos, el INDEC publicó que en noviembre la actividad cayó por segundo mes consecutivo y quedó por debajo de igual mes de 2024.
El dólar mostró caídas en todas sus versiones. El oficial retrocedió un 0,4% y cerró en $1.429,8, al tiempo que los financieros bajaron 0,5% el MEP, hasta $1.460,9, y 0,8% el CCL, hasta un nivel de $1.506,8. De esta manera, el canje se redujo en el margen a 3,1% y la brecha entre CCL y oficial finalizó en 5,4%. Esta caída en el tipo de cambio se dio en paralelo a una nueva compra de dólares por parte del BCRA, que adquirió USD 107 M en el mercado, sumando USD 823 M en lo que va de enero. Con esto, y las constantes subas en el precio del oro, las reservas brutas aumentaron en USD 203 M hasta un nivel de USD 45.077.
Los instrumentos en pesos también mostraron caídas generalizadas. Los más perjudicados fueron los dollar-linked, que perdieron un 0,6%, seguidos por los bonos CER, que cedieron un 0,2%. Los duales bajaron un 0,1%, al igual que la tasa fija, que mostró mejoras en el tramo corto y retrocesos en el tramo largo. En cuanto a las tasas, la caución a un día continuó presionada y avanzó 2 puntos porcentuales hasta 34,29% promedio ponderado por volumen. En tanto, la Repo y la TAMAR operaron sin cambios, en 37,24% y 36,69%, respectivamente.
La rueda fue positiva para los bonos en dólares, en un contexto favorable para la deuda de mercados emergentes, que avanzó un 0,3% en promedio, liderada por la suba de 0,4% en los Globales. De esta forma, el riesgo país continúa lateralizando en 560 pb. Los BOPREAL también tuvieron una buena jornada, con un alza del 0,4%.
En línea con el dólar oficial, los futuros retrocedieron un 0,2%, con mayores caídas en los contratos cortos. Se observó un aumento en el volumen operado de USD 119 M, cerrando en USD 568 M, a la vez que el interés abierto subió USD 75 M, hasta USD 5.686 M, impulsado por los contratos de febrero y marzo, lo que podría indicar intervención del BCRA para ofrecer cobertura y contener el tipo de cambio. Así, las tasas implícitas finalizaron entre 35% y 33% en el tramo que va de enero a abril, mientras que de abril a diciembre se ubican en torno a 32% y por debajo de lo que ofrece la curva de Lecap (37% TNA).
Por su parte, el Merval tuvo un fuerte rebote, por encima del S&P 500 (1,2%) y en línea con el EWZ (4,2%). Concretamente, la suba fue de 3,4% en pesos y 4,0% en dólares, alcanzando nuevamente un nivel de USD 2.013. Los sectores financiero, utilidades y construcción impulsaron este repunte, liderados por las acciones de Edenor (11,8%), TGS (8,2%) y Banco Macro (7,4%). Del otro lado, Holcim (-2,5%), Mirgor (-1,3%) e IRSA (-1,2%) fueron las que más perdieron. Las acciones que cotizan en Nueva York tuvieron una performance similar a las del mercado local, con una ganancia promedio de 3,9%. Lideraron las alzas Edenor (9,8%), Banco Macro (7,7%) y Galicia (6,8%). En tanto, la única acción en mostrar una caída fue Bioceres (-4,2%).
El dato económico del día fue el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que en noviembre anotó una caída de 0,3% m/m, siendo la segunda baja consecutiva, y quedó 0,3% por debajo de igual mes de un año atrás, según datos del INDEC. A nivel sectorial, la mejor performance la tuvo Intermediación financiera, que aumentó 13,9% i.a., seguida por Agro, que anotó un alza de 10,5% i.a., y, en línea con resultados anteriores, Minería, que tuvo una expansión de 7,0% i.a. En contraste, el peor desempeño lo registraron Pesca, que cayó 25,0% i.a., Industria manufacturera, que bajó 8,2% i.a., y Comercio, que retrocedió 6,4% i.a. Con este resultado, durante los primeros 11 meses de 2025, la actividad económica registró una suba de 4,5% i.a.
En la rueda de hoy, el Ministerio de Economía llevará a cabo el canje de instrumentos dollar-linked. Se utilizará el dollar-linked D30E6 (Vto. 30/1/2026) para canjear por los dollar-linked D27F6 (Vto. 27/2/2026), D30A6 (Vto. 30/4/2026) y TZV26 (Vto. 30/6/2026), con el objetivo de facilitar el rollover de instrumentos de cobertura. La licitación se realizará a precios de mercado.
