Continúa la tensión cambiaria y el BCRA sigue vendiendo divisas para contener la suba del tipo de cambio. Ayer vendió USD 90 M, acumulando en lo que va de septiembre ventas netas por casi USD 500 M, dinámica similar a la que había mostrado en octubre del año pasado –pico de la tensión cambiaria-. 

El tipo de cambio oficial subió 3 centavos reduciendo el ritmo de devaluación al 10.5% anualizado.

Las reservas internacionales cayeron USD 80 M y cerraron en USD 45.726 M en tanto que las reservas netas quedaron en USD 9.100 M (USD 1.000 M menos que dos semanas atrás).

En cuanto a la emisión de pesos, el 3 de septiembre el BCRA le realizó una  nueva transferencia de utilidades al tesoro por $60.000 M. Con esto, sumando los adelantos transitorios, en lo que va del año la asistencia total asciende a $ 770.000 M, aunque más de la mitad ($ 440.000 M) se dio entre julio y septiembre. 

Subió el riesgo país

La toma de ganancias que comenzó el miércoles se acentuó el jueves y los bonos en USD mostraron caídas que promediaron el 0,8%.

La suba del riesgo país fue de 1,6% (debido a que los bonos largos cayeron en mayor medida) finalizando en 1.522 puntos. De esta manera, respetó el soporte técnico que se ubica en torno a los 1.476 puntos, el cual no puede quebrar desde febrero.

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Volumen récord por dólar MEP

Con USD 42 millones operados, ayer fue el récord de volumen de AL30D en más de 1 año. Si bien las últimas normativas consiguieron aminorar la demanda del dólar CCL, el efecto colateral fue un aumento del apetito por el dólar MEP.

Por su parte, el dólar CCL@GGAL tuvo un alza del 0,5% (desde $177,9 a $178,8).

Repuntan los CER, no los dollar linked

La curva CER, que venía muy golpeada, mostró ayer subas promedio del 0,6%, aunque las mayores alzas estuvieron en el tramo corto y medio, con el TX23 subiendo 1,1% y el TX26 1,3%.

Resultado de licitación

El Ministerio de Economía informó que logró colocar $99.607 en la primera licitación de septiembre. Los vencimientos que afrontaba eran cercanos a $90.000, por lo que volvió el financiamiento neto positivo con un rollover del 111%.

Dentro de lo colocado, el 46% correspondió a dollar linked, el 22% a LEDES y 32% a LECER.

La próxima licitación será el jueves 16, licitación en la cual vencerán $245.000 M.

Cayó el Merval

El índice local registró una baja del 0,4% en moneda local (-1.3% en USD CCL) y cerró en los 77.127 (USD 429).  Si bien a nivel mundial predominaron las bajas, el índice general de mercados emergentes (EEM) registró una caída de solo el 0,2%, con China (FXI) cayendo 0,9% en tanto que Brasil subió 3,3%.

Las principales subas fueron YPFD (+2,5%) y BMA (+1,2%), mientras que las principales bajas fueron TGNO4 (-5,1%), EDN (-4,1%) y TRAN (-3,7%). 

A nivel sectorial, los principales sectores que subieron fueron los de energía (1,6%) y telecomunicaciones (0,3%), mientras que las principales caídas se registraron en servicios públicos (-2%) y construcción (-1,9%).

Dentro del panel general las principales subas fueron de MOLI (+1%) y CGPA2 (+0,8%), mientras que las principales bajas fueron de HAVA (-4,2%) y MORI (-3,7%).

En lo que va del 2021 en índice Merval lleva ganado 21% medido en dólares CCL. Esto se dio con varias fuerzas en contra: el riesgo país subió un 11%, Brasil cayó un 4% y Emergentes (EEM) subió apenas un 1%. Para nosotros esto se debe a dos motivos: por un lado a la compresión de spread entre bonos y acciones, por el otro, al trade electoral. Dada la escasa diferencia  con nuestro modelo teórico del Merval  y  la suba previa, recomendamos llegar a las elecciones con las acciones que realmente estamos dispuestos ir a largo plazo, priorizando las empresas de mayor calidad.