En el mes de junio los bonos CER registraron subas promedio de 1,7%. Dado que seguramente esta suba sea menor al dato de inflación de junio (rondará el 3,1% según el REM), los rendimientos se expandieron entre 90 y 220 puntos básicos a lo largo de la curva. El que más se expandió fue el TX22, que pasó de inflación +0,8% (fin de mayo) a rendir actualmente inflación +2,8%. 

Considerando que este bono llegó a rendir inflación -3,5% y que se verá beneficiado con el vencimiento del TX21 que vence el 5 de agosto (debido a que una parte migrará al siguiente bono con buena liquidez, el cual es el TX22), vemos en este bono una excelente oportunidad.

Sigue interviniendo el BCRA

El martes el riesgo país había tocado los 1600 puntos y les remarcábamos que la suba estaba cerca de una pausa. Ayer el riesgo país cayó 0,3% a 1596, con los bonos globales operando con subas de 0,6% en promedio. Distinta fue la suerte de los bonos ley local, que ayer cayeron 0,7% en promedio y acumulan 12 ruedas consecutivas sin poder levantar cabeza. 

Esta diferencia entre la performance de los ley local y los globales se explica por la intensificación de las intervenciones en la semana, con el BCRA vendiendo en parte bonos en pesos sin recompra en dólares. De hecho, ayer las intervenciones fueron récord, con el volumen del AL30 en pesos sobre el cierre siendo el más alto en varias semanas.

El Merval tampoco logra levantar cabeza y cayó 1,6% a 374, medido en USD CCL. 

Rendimientos segundo trimestre

Cerró ayer el segundo trimestre, en el cual nuevamente los ganadores fueron los bonos CER (+13,7% en promedio). También anduvieron muy bien los dólares financieros (CCL +12,7% y MEP +15%). Los bonos de tasa fija se ubicaron en segundo plano (+10%) y los peores fueron los dollar linked (+6,3% el dollar linked).