Después de 13 ruedas muy difíciles, nuestro índice de bonos soberanos en USD marcó su primer alza (+0,6%). Lo mejor pasó nuevamente por los globales, siendo el GD41 el más alcista, subiendo 2,7%. También el riesgo país tuvo un buen día, y cayó a 1579 puntos.

Sin embargo, el AL30 sigue castigado, llegando ayer a 22% de TIR, el récord desde la reestructuración. Para poner en perspectiva, el índice de Bloomberg Barclays que sigue bonos de calificación Ca hasta D (desde “especulación máxima” hasta “bonos en default”) rinde 16%, 600 puntos básicos menos.

Seguimos remarcando que, mientras los ley local en promedio están en el peor rendimiento de su historia post reestructuración, los globales no están muy lejos del rendimiento promedio que tuvieron en el segundo trimestre.


Ojos sobre el MEP

Ayer el MEP (medido en AL30) superó por primera vez en la historia los 165, finalizando en 165,8. El CCL subió a 166,4 medido en AL30 y a 170,7 medido en GD30. 

La película se explica en los flujos

Desde sus mínimos de abril a sus máximos de junio el Merval subió 35% el Merval en USD, mientras que el EWZ subió 25% en tal periodo. Desde tales picos, el Merval en USD cayó 10% y el EWZ  5%. Al margen de que en el medio tuvimos la reclasificación a Stand Alone, buena parte de la historia se explica por los flujos a emergentes.