• La balanza comercial se sostiene con superávit en el inicio del año. Luego de un desempeño récord durante el 2021, se proyecta un menor nivel de exportaciones dadas las estimaciones de menor nivel de los términos de intercambio.‍
• El tipo de cambio real evidenció una disminución promedio mensual de 1% durante el mes de enero de 2022 (base 2010=1). Mientras que respecto del promedio del año 2021 se registró una apreciación de 8,6%.

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Resumen

• La dinámica ascendente de la inflación en Estados Unidos se sostiene en enero 2022 con un registro interanual de 7,5%, constituyendo el mayor aumento desde febrero de 1982.
• El gobierno anunció un acuerdo con la franja y ruta de la Seda con China. Iniciativa internacional de ese país para estimular el flujo del comercio y las inversiones que, en el mediano plazo, representaría para nuestra economía U$S 23.700 millones.
• El intercambio comercial del período 2021 se incrementó 45% en relación con el año 2020, alcanzando un valor record de U$S 141.118 millones, el mayor nivel desde el año 2013 dado que el mejor nivel de los precios de exportables.
• El saldo de la balanza comercial del 2021 fue superavitario en U$S 14.750 millones representando un aumento de 17,7% (U$S 2.220 millones) respecto del mismo período del año pasado.
• El nivel de exportaciones del 2021 registró un incremento interanual de 42% respecto de 2020, alcanzando los U$S 77.934, monto solo menor en la serie histórica a los niveles correspondientes de 2012 y 2011.
• Las estimaciones de mercado resultan en un saldo comercial positivo para este año de U$S 11.548 millones. Asimismo, el nivel de exportaciones se estima en U$S 77.950 millones, mientras que las importaciones se situarían en U$S 66.402 millones.
• El nivel del tipo de cambio real (TCR) promedio durante enero 2022 registró una depreciación respecto de diciembre de 2021 de 1,1% (diciembre 2010=1).
• El tipo de cambio real (TCR) se ubica 18% por debajo del promedio histórico enero 1959-enero 2022, es decir, en promedio histórico, el nivel actual también registra una apreciación real.
• El ascenso de la dinámica inflacionaria en Estados Unidos registró un nivel sustancial en enero de 2022 tras aumentar 0,6% intermensual y 7,5% respecto a enero de 2021. Se constituye como el mayor aumento desde febrero de 1982. El aumento interanual de los precios de la energía de 27% resultó en uno de los componentes que explicaron el desempeño de ese mes.
• El gobierno nacional anunció un acuerdo con la franja y ruta de la Seda con China. Iniciativa de China para estimular el flujo del comercio y las inversiones que representaría para nuestra economía U$S 23.700. El financiamiento se obtendría en dos fases: uno ya aprobado por U$S 14.000 millones bajo el mecanismo del Diálogo Estratégico para la Cooperación y Coordinación Económica y otro por U$S 9.700 millones para obras de infraestructura.
• El intercambio comercial (exportaciones más importaciones) correspondiente al año 2021 evidenció un crecimiento de 45,1% alcanzando un valor de U$S 141.118 millones. Este desempeño de una mejora en los términos de intercambio en 10% interanual dado el mejor nivel de precios de los exportables y la recuperación del comercio internacional que se traduce también en un aumento interanual de las importaciones.
• Durante el 2021 las exportaciones alcanzaron U$S 77.934 millones y las importaciones, U$S 63.184 millones. En comparación al mismo período del año 2020, las exportaciones acumularon un aumento sustancial de 42% (U$S 23.050 millones) debido principalmente al aumento en 25,8% de los precios. Por el lado de las importaciones, durante ese período se registró un aumento interanual de 49,2% (U$S 20.828 millones) por suba en cantidades de 30,1% y un aumento de precios de 14,7%.
• La balanza comercial del período 2021 registró un superávit de U$S 14.750 millones lo cual representa un aumento de 17,7% (U$S 2.220 millones) respecto de 2020. Se destaca que el saldo comercial fue el segundo mayor histórico luego del registrado en el año 2019 el cual había registrado U$S 15.991 millones.
• Las estimaciones de mercado suponen un balance de comercio externo positivo para este año de U$S 11.548 millones que representaría una caída de 21,7% respecto al año 2021.
• Mientras que se proyecta un nivel de exportaciones en U$S 77.950 millones, las importaciones serían de U$S 66.402 millones. Respecto del año 2021, esto representaría un nivel similar al de las exportaciones y, por otro lado, un crecimiento interanual de 5,1% en las importaciones.
• El aumento de la demanda de dólares en el mercado informal continúa generando una brecha cambiaria respecto a la cotización formal en torno al 90%. Esto se deriva principalmente de las tensiones políticas, la descoordinación del espacio político de gobierno y el nivel de incertidumbre respecto a las variables nominales de la economía, como la dinámica de precios de corto plazo.
• En ese marco, la cotización oficial sigue situándose por debajo de la informal sosteniendo un nivel de brecha del 92%. Pues, la cotización de cierre en el mercado informal en el cierre de enero se situó en $/U$S 213 y del tipo de cambio oficial promedio minorista fue $/U$S 110,9.
• El nivel del TCR del inicio del mes de enero, estimación para el comercio y la competitividad, se encuentra en un nivel menor respecto del promedio del año 2021, notando una apreciación de 8,6%. Esto debido a la incipiente variación mensual del tipo de cambio nominal y una elevada variación mensual del nivel de precios de la economía, es decir, que la variación de precios claramente deteriora a la ganancia de competitividad de la depreciación de la moneda nacional.
• A su vez, si se observa el promedio histórico de la cotización oficial del período enero 1959-enero 2022 (base diciembre 2010), se ubica un 18% por debajo de ese promedio, es decir, un nivel de TCR con una apreciación en perspectiva histórica.
• El dólar de “equilibrio” estimado por el IAE-Austral (valor del dólar según el TCR promedio del período diciembre 2010-enero 2022) en la cotización formal efectiva del mercado minorista sería de $/US$ 185,1. Por lo tanto, el tipo de cambio actual estaría por debajo de ese valor en 1,1% y dependiente de la inflación futura.