Los contratos futuros de Rofex perdieron un 0,9% la semana pasada. Las principales bajas estuvieron en los contratos de noviembre (-1,1%), diciembre (-1,2%) y marzo 2025 (-1,1%). Esta semana seguirá siendo determinante la dinámica de las reservas y las expectativas de cambio de régimen cambiario.

El contrato de septiembre cotiza en $975 y marca una devaluación directa de 1,0% y mensualizada de 2,9%; un punto por encima del crawling peg de 2,0% que mantiene el Tesoro desde diciembre. Para los tres meses siguientes, los precios reflejan que el crawling peg correría en niveles en torno al 3,6%: 3,4% en octubre ($1.008), 3,3% en noviembre ($1.042) y 4,0% en diciembre ($1.084). Finalmente, los precios señalan una devaluación de 3,3% promedio para los primeros ocho meses de 2025.

Así, la curva de tasas (TNA) comprimió por la caída generalizada en los contratos. Septiembre rinde TNA 35%. A partir de ahí, los rendimientos aumentan gradualmente hasta alcanzar un máximo de TNA 58% en abril de 2025. 

El volumen operado se mantiene bajo. En los últimos cinco días hábiles se comerciaron 1,8 millones de contratos. El viernes 20 de septiembre el interés abierto cerró en USD 2.117 M, una suba de 16% m/m y una caída de 23% i.a.