Tal como se esperaba, luego de anunciar que reducirá el ritmo de devaluación del 2% al 1% mensual a partir de febrero y ante la expectativa de que la inflación minorista retome su curso descendente, el BCRA redujo la tasa de política monetaria del 32% al 29% de TNA –lo que implica una TEM de 2,4%–, mientras que la tasa de interés de pases activos se redujo del 36% al 33% de TNA. Estas tasas regirán a partir del viernes 31 de enero.  

En el mercado cambiario, el BCRA compró USD 68 M en un contexto en el que las liquidaciones del agro no están acelerando al ritmo esperado, probablemente por demoras burocráticas en la aplicación de la baja de la alícuota de retenciones. Con este resultado, el BCRA cerró enero con compras netas por USD 1.617 M, significativamente por encima de los USD 702 M de diciembre de 2024. Por su parte, las reservas brutas cayeron USD 219 M hasta los USD 29.428 M, explicado principalmente por el pago de vencimientos de BOPREAL por USD 167 M y la reducción de encajes en moneda extranjera.  

El dólar oficial subió $1,58 y cerró en $1.052,5. De esta manera, en lo que va de enero, el ritmo de devaluación se ubica en 2,1% TEM. Los dólares financieros operaron al alza: el MEP (GD30) subió 0,4% y cerró en $1.166, mientras que el CCL avanzó 0,3% y cerró en $1.179. Con esto, las brechas con el dólar oficial continúan en niveles de 11% y 12%, respectivamente.  

Los bonos en dólares anotaron su tercera rueda consecutiva de subas. Ganaron 0,2% y rinden entre 10% TIR en el tramo largo y 12% TIR en el tramo corto. A estas paridades, que promedian el 72%, el riesgo país cerró en torno a los 610 pb. Los BOPREAL, por su parte, subieron 0,1%.  

En el segmento de deuda en pesos, fue una rueda positiva para los dollar-linked, que subieron 0,8% y comprimieron rendimientos a devaluación +5%. En segundo lugar, quedaron los nuevos bonos duales, que mostraron un alza de 0,4% –la TEM quedó en 2,1% para el más corto y en 2,0% para el más largo–, seguidos por el TO26 y las Lecaps, que avanzaron 0,2% –rinden 2,2% de TEM–. En último lugar, quedaron los bonos CER, que apenas avanzaron 0,1%.  

Los contratos de dólar futuro cayeron 0,24% en promedio. Los que más retrocedieron fueron los de agosto (-0,42%), septiembre (-0,38%) y noviembre (-0,36%). La devaluación implícita para diciembre de 2025 permanece en 1,7% promedio mensual.  

El Merval subió por segunda vez consecutiva, ganando 1,8% en pesos y 1,4% en dólares CCL, cerrando la rueda en USD 2.201. La suba del día estuvo impulsada por Pampa (5,7%), Mirgor (3,8%) e IRSA (3,1%). Del otro lado, la única acción del panel líder en registrar una baja fue Transener (-0,4%). En las acciones que cotizan en Nueva York, el avance fue algo más modesto, con una suba promedio de 0,5%, liderada por Loma Negra (3,8%), Central Puerto (2,7%) y Edenor (1,4%). Vista (-0,3%) y BBVA (-0,3%) registraron pérdidas.