En noviembre, la actividad industrial mostró una leve recuperación del 0,4% m/m, retomando la senda de crecimiento tras la caída del -0,8% m/m en octubre. Sin embargo, en términos interanuales, la actividad industrial fue un 1,7% i.a. inferior, acumulando una contracción del -10,7% i.a. en los primeros once meses del año. A nivel sectorial, destacaron alimentos (+8% i.a., impulsado por la molienda de oleaginosas, marcando su quinto mes consecutivo en alza), refinación de petróleo (+1% i.a.), producción de maquinaria y equipos (+7% i.a.) y otros equipos y aparatos (+4% i.a.). En contraste, la metalurgia profundizó su caída con una contracción del -13% i.a., mientras que la minería no metalífera, vinculada principalmente a la construcción, se redujo un -20% i.a. Por su parte, la construcción avanzó un 2,2% m/m, aunque se mantiene en un ciclo de estancamiento desde julio, alternando meses de expansión y contracción, con una caída acumulada del -28,5% i.a. en el año. En diciembre, según el Índice Construya, la actividad habría evidenciado una caída del -1,25% m/m y un retroceso del -6,6% i.a.

Moody's Ratings elevó el tope de calificación crediticia argentina a B3 para deuda en pesos y a Caa1 para deuda en moneda extranjera, desde techos de Caa1 y Caa3, respectivamente. Estos techos representan el nivel más alto de calificación que Moody's puede asignar a emisores domiciliados en un país. Por el momento, la deuda soberana argentina mantiene una calificación de Ca tanto en moneda nacional como extranjera.

El BCRA registró compras netas por USD 137 M en el mercado cambiario, acumulando USD 507 M en lo que va de enero de 2025, frente a las compras de USD 438 M en el mismo período de diciembre del año pasado y de USD 704 M en enero de 2024. Por otro lado, las reservas brutas disminuyeron en USD 1.700 M hasta ubicarse en USD 31.176 M, debido al pago de capital a tenedores privados por aproximadamente USD 2.200 M (los intereses ya habían sido girados previamente).

YPF colocó USD 1.100 M a 9 años de plazo con una tasa anual de 8,5%. La empresa destinará USD 770 M para la recompra de su bono con vencimiento en julio de este año y tendrá libre disponibilidad de los USD 330 M restantes.

El dólar oficial aumentó 50 centavos diarios y cerró en $1.036,75. En lo que va de enero, el ritmo de devaluación se mantiene en 2,0% TEM.

Los dólares financieros operaron de manera mixta. El MEP (GD30) retrocedió un 0,1% y cerró en $1.163, mientras que el CCL avanzó un 0,2% y finalizó en $1.185. De esta manera, las brechas con el dólar oficial se mantienen en 12% y 14%, respectivamente.

Los soberanos en dólares registraron una suba del 0,1% tras el pago de cupones. A los precios actuales, la paridad promedio se ubica en 73,5%, con rendimientos de entre 10% y 11%. Así, el riesgo país cerró en torno a los 560 pb. Por su parte, los BOPREAL del Banco Central retrocedieron un 0,1%.

En el segmento de deuda en pesos, la rueda fue mayormente positiva. Los bonos CER lideraron con una suba del 0,6%, comprimiendo sus rendimientos a CER +5% para el tramo corto y CER +8% para el tramo largo. Las Lecap registraron un aumento del 0,2%, mientras que el TO26 avanzó un 0,4%. A estos precios, las tasas rinden 2,4% TEM para el tramo corto y 2,1% para el tramo largo. Por el contrario, los dollar-linked retrocedieron un 1,5%, alcanzando un rendimiento de devaluación +6%.

Los contratos de dólar futuro cayeron levemente un 0,16%, destacándose las bajas en los contratos de septiembre (-0,33%), noviembre (-0,32%) y agosto (-0,25%). Con este movimiento, la devaluación implícita mensual para fines de 2025 se mantiene en 1,7%.

El Merval retrocedió un 0,9% en pesos y un 0,1% en dólares CCL, cerrando en un nivel de USD 2.345. Edenor (-9,4%), Telecom (-7,0%) y BYMA (-2,6%) fueron las principales bajas, mientras que Holcim (+4,0%), Supervielle (+3,2%) y Mirgor (+1,1%) lideraron las subas. En la Bolsa de Nueva York, las acciones argentinas retrocedieron un 0,7% en promedio, con Edenor (-9,2%), Telecom (-1,9%) y Vista Energy (-1,7%) entre las mayores caídas.