Si bien en los últimos dos meses del año pasado la inflación minorista bajó al 5%, desde casi el 7% de los tres meses previos, la dinámica de precios sigue siendo un foco de tensión permanente. El costo de la construcción subió 5,6% m/m en diciembre y cerró el año con un alza de 97,6%, impulsado por el alza de 103% de la mano de obra. Al mismo tiempo, los precios mayoristas subieron 6,1% en diciembre y 94,8% i.a. 

El ministro de economía Massa informó sobre un programa de recompra de deuda externa, dadas las bajas paridades a las que cotizan los soberanos en el mercado. Esta propuesta comenzará con la utilización de USD 1.000 M, buscando además impactar en la baja del riesgo país. Gracias a esto, los bonos soberanos en moneda extranjera tuvieron una buena jornada, marcando un alza promedio de 2,9% en una rueda con caídas generalizadas en otros activos. Además, se anunció que se centralizará la operatoria sobre el GD29 y el GD30, llevando a que la performance diaria de estos bonos tuviera alzas del 7,7% y 6%, respectivamente. Cumpliendo con el cometido, el riesgo país volvió a bajar hacia los 1.807 bps, logrando llegar cerca de los 1.700 bps durante la jornada. La principal discusión sobre estas medidas se centró en si el financiamiento de estas operaciones se hace utilizando reservas o si lo hacen utilizando DEGs y algún remanente de préstamos de organismos internacionales.

En el mercado de cambios, el BCRA repitió la performance de la jornada del martes y terminó con ventas netas por USD 52 M, aunque acumula compras de USD 210 M en lo que va del mes. Volvió a destacarse la muy baja oferta del agro que liquidó poco más de USD 20 M. Las reservas internacionales cayeron USD 46 M hasta los USD 42.841 M.

El dólar oficial varió $0,31, llegando a los $182,8 y representando un ritmo de devaluación del 5,3% m/m, en línea con las últimas jornadas que se ubicaron por encima del 5%. Esclareciendo las intervenciones en el mercado, los dólares MEP y CCL tuvieron una compresión: el primero cayó un 0,5% y el segundo un 1,8%. Ambos se ubican en el mismo valor ($340,3) compartiendo una brecha con el oficial del 86,2%. Esto fue causado por una suba del GD30 cable del 7,5%, habiendo operado un volumen casi 3,5 veces más grande que el del GD30D. El dólar CCL de Galicia que podría considerarse libre de intervenciones retrocedió 2,7% y cerró en $352,2.

La curva en pesos de renta fija tuvo una jornada estable. La tasa fija subió 0,2% para los Botes y cayó 0,4% para la lede de mayo. La curva CER presentó una suba del 0,33% en las Leceres, subiendo un 1,6% la de más largo vencimiento en septiembre, mientras que los Boncer compensaron entre el alza del TX25 en 3,3% (9,6% en la semana) y la toma de ganancias del PARP, cayendo un 2,2%. Por último, los Bolis subieron un 0,3% promedio mientras que los duales retrocedieron un 0,1%.

El resultado de la primera licitación de 2023 arrojó una tasa de roll-over del 118% (vencían $352.000 M y se colocó deuda por $416.000 M), lo que implica un financiamiento neto por $64.000 M. Las más buscadas fueron las Ledes que se llevaron el 57% del total –la de abril se llevó $160.000 M a una TNA del 82,87% y la de mayo 18% otros $76.000 M a una TNA de 86.7%–, seguidas por los DLK que concentraron el 17% del total de la mano de la nueva letra a octubre que pagó una tasa de devaluación +4,85%. Finalmente, hubo poca demanda por la Lecer a abril por la que sólo colocaron $17.000 M pagando una tasa de inflación +4.9%.

Luego de dos semanas de suba continua, acumulando un retorno por encima del 30% en moneda local y del 25% en CCL (GGAL), en la jornada de ayer el Merval cayó 9,7% en moneda local, la peor caída diaria desde el comienzo de la pandemia en marzo de 2020. Las principales detractoras fueron las que venían con mejor performance: SUPV y GGAL retrocedieron un 13,5% y 12,3%, respectivamente, seguidas de Telecom en un 12% –se encuentra apelando una multa por $150 M por competencia desleal–. De las 23 empresas del panel líder, once retrocedieron más de un 10%. Con esta caída, el índice volvió a caer por debajo de los USD 700. Las financieras aún consiguen sacar un buen retorno acumulado semanal por encima del 10% promedio, mientras que Edenor es la más castigada en ese período con una caída del 10%. La mayoría de los CEDEARs de empresas argentinas acompañaron la mala rueda, con Vista retrocediendo un 7,7%, Globant un 4,3% y BIOX un 3% (la peor de la semana con una caída del 4,3%).