THE FINANCE SECRETARIAT ANNOUNCED THE TERMS OF THE AUCTION TO BE HELD THIS FRIDAY, FACING MATURITIES OF $7.9 BILLION. In this round, it offers fixed-rate instruments with a new LECAP maturing in July 2026 (S17L6), reopens the TAMAR note maturing in March 2027 (TMF27), introduces two new CER-linked bonds maturing in September 2027 (TZXS7) and September 2028 (TZXS8), and adds a dollar-linked bond maturing in June 2028 (TZV28). Additionally, it announced a swap of TZX26 for a new TAMAR instrument maturing in August 2027 (TMG27) and two new CER bonds maturing in March 2028 (TZXM8) and March 2029 (TZXM9). Finally, in dollars, it reopens AO27 with a maximum placement price of 101.533, implying a minimum yield of 5.12% IRR, and introduces AO28 as a new instrument with a 6% monthly coupon, both with a maximum placement amount of USD 250 M across the first and second rounds.
ARS-DENOMINATED DEBT POSTED A MIXED PERFORMANCE. Dual bonds were the standout, rising 1.6%, followed by dollar-linked instruments, which gained 1.5%. Meanwhile, the fixed-rate curve declined 0.2%, although performance was uneven across the curve, with the long end still registering losses of up to -0.4%. CER-linked bonds fell 0.1%, effectively posting a 1.2% increase. Following these moves, Lecaps continue to yield below 2.4% EMR, while CER instruments still exhibit negative real rates through July 2026.
USD-DENOMINATED DEBT CLOSED ON A POSITIVE NOTE, WITH BROAD-BASED GAINS ACROSS THE ENTIRE CURVE. The Bonares advanced 0.8% and the Globals 0.7%, mainly driven by the long end, where AL35 and AE38 led the gains with increases of 1.1% and 1.3%, respectively. Following this performance, the country risk stood at 595 bps. Meanwhile, Bopreals rose 0.6%.
THE OFFICIAL EXCHANGE RATE FELL 1% AND CLOSED AT $1,378.97, STANDING AT 19.4% OF THE BAND CEILING. Financial dollars also declined: the MEP retreated 1.7% and the CCL 1.3%, closing at $1,398.2 and $1,446.6, respectively, while the swap widened to 3.5%. The exchange rate drop persisted even with the BCRA purchasing USD 146 M in the official market, accumulating net acquisitions of USD 1,217 M for the month and USD 3,932 M for the year. Meanwhile, the stock of gross reserves rose by USD 24 M, closing at USD 43,832 M.
THE MERVAL ROSE 1.0% IN PESOS AND 2.7% IN USD CCL, REACHING A LEVEL OF USD 1,939. The rally was driven by the energy sector, with the top performers in dollar terms being IRSA (7.2%), YPF (5.7%), and BBVA (5.5%). Meanwhile, the biggest declines were seen in Edenor (-1.5%) and Mirgor (-1.0%). Argentine stocks listed on Wall Street rose 1.8%, led by AdecoAgro (5.2%), BBVA (4.1%), and IRSA (3.7%), while LOMA fell 1.3%.
The exchange rate is moving away from the ceiling
Local news: Argentina today.
El presente informe es publicado por Cohen S.A. y ha sido preparado por el Departamento de Research de Cohen S.A. El objetivo del presente informe es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación de inversión de Cohen Sociedad de Bolsa S. A para la compra o venta de los títulos valores y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El presente informe no debe ser considerado un prospecto de emisión ni una oferta pública. Aunque la información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que Cohen Sociedad de Bolsa S. A considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y Cohen Sociedad de Bolsa S. A no ha verificado en forma independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación relativa a los emisores descripta en este informe. Cohen Sociedad de Bolsa S. A no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la misma para efectuar la toma de decisión de su inversión. Todas las opiniones o estimaciones vertidas están sujetas a las variaciones intrínsecas y extrínsecas de los mercados.
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