- La actividad económica se enfrenta a una fuerte contracción derivada de la disminución de la producción y el aislamiento social sin precedentes. El establecimiento de la cuarentena tiene impactos sobre la economía que deberán resolverse con celeridad.

- Las últimas proyecciones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para el primer trimestre del año se establecen negativas. El desempeño interanual del PIB para el año 2020 registraría una contracción del 4,6%.

Resumen

- En el marco de la pandemia las proyecciones de crecimiento de la economía mundial realizadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI) se sitúan en una caída de 3% para el año 2020.  

-Mientras que las proyecciones para América Latina se establecen en -5%, con caídas del orden de -5,7% y -5,3% para Argentina y Brasil, respectivamente.

- Las consecuencias sobre la actividad económica son inciertas y dependerán del desempeño de la gestión de política económica y esto, a su vez, está íntimamente vinculado a las condiciones macroeconómicas iniciales con que cada país recibe a la crisis.

- El escenario inicial para nuestro país es de profundización de desequilibrios macroeconómicos no resueltos. Por lo tanto, el desempeño de la actividad económica está fuertemente limitado por estos desequilibrios y, ahora, por una menor demanda mundial.

- El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el Banco Central estima una contracción de la actividad económica de -5,9% para el segundo trimestre de este año y -4,6% para el total del año.

- Mientras que las proyecciones para América Latina se establecen en -5%, con caídas del orden de -5,7% y -5,3% para Argentina y Brasil, respectivamente.

- Las consecuencias sobre la actividad económica son inciertas y dependerán del desempeño de la gestión de política económica y esto, a su vez, está íntimamente vinculado a las condiciones macroeconómicas iniciales con que cada país recibe a la crisis.

- El escenario inicial para nuestro país es de profundización de desequilibrios macroeconómicos no resueltos. Por lo tanto, el desempeño de la actividad económica está fuertemente limitado por estos desequilibrios y, ahora, por una menor demanda mundial.

- El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) realizado por el Banco Central estima una contracción de la actividad económica de -5,9% para el segundo trimestre de este año y -4,6% para el total del año.

- Esas estimaciones responden a que el desempeño de la actividad económica nacional se enfrenta a restricciones severas dadas por el recorte de la producción, la caída de la demanda, el menor comercio internacional y restricciones en el sistema financiero mundial.

- La estrategia sanitaria del gobierno para enfrentar la pandemia Coronavirus parece tener resultados adecuados en comparación a lo que se proyectaba promediando el mes de marzo. Sin embargo, el desafío es reactivar la economía con mayor celeridad. Sectores vinculados con las actividades no esenciales como los servicios en general y parcialmente la industria sufren una caía abrupta sin precedentes.

- Debemos notar nuevamente que el rol de los flujos financieros es un factor inherente de volatilidad para las economías de la región y se intensifica en contextos de crisis. Las potenciales suspensiones de financiamiento comercial y la volatilidad financiera generan incertidumbre y mayor disminución sobre los planes de producción. Esto se evidencia en la dolarización de cartera que ex post va a tener efectos restrictivos para el mercado de crédito local.

- Entre los sectores que se enfrentan a la desaceleración de la actividad están los relacionados con la electrónica, automotrices, autopartes, maquinaria agrícola, bienes primarios, manufacturas de origen industrial y servicios en general. No obstante, se proyectan diferencias en la pospandemia. Ciertamente, sectores vinculados al comercio internacional de alimentos serán los que potencialmente tengan una recuperación más dinámica.

- Otro de los sectores que se enfrenta a severas tensiones es el petrolero. La guerra por los mercados mundiales de crudo generó una fuerte caída del precio del crudo que se agudizó durante abril con la caída de más de 300% en la cotización del crudo WTI de Nueva York (hasta precios negativos). Si bien el precio de referencia para el mercado local es la cotización del mercado de Londres, esto afecta las proyecciones de inversión y el funcionamiento de una de las fuentes de crecimiento más dinámicas del sector petrolero nacional como es el establecimiento Vaca Muerta.

- El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE-INDEC) del mes de febrero de 2020 registró una variación de -2,2% respecto al mismo mes de 2019, acumulando una retracción de 2% en el primer bimestre del año. En términos desestacionalizados, el EMAE se redujo 1,1% con respecto a enero.

- Durante febrero de 2020, el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI-INDEC) nota una disminución de 0,8% respecto a igual mes de 2019. El acumulado del año presenta una disminución de 0,5% respecto al año 2019. Sin embargo, el índice de la serie desestacionalizada muestra una variación positiva de 1,2% respecto al mes anterior.

- Los datos relevados de capacidad instalada de la industria (UCI-INDEC) muestran un nivel superior en febrero de 2020 (59,4%) respecto al mismo mes de 2019 (58,5%).

- El sector de la construcción profundizó su caída mensual no solo por las restricciones cambiarias y el nivel de incertidumbre que se deriva del escenario macro, sino por la interrupción de la actividad derivada de la cuarentena social. El índice Construya, que mide el nivel de actividad de once empresas representativas del mercado de la construcción, registró una disminución interanual en marzo de 39,5%, nivel de caída mensual comparable con la crisis del año 2002.

- En la última estimación, correspondiente a enero de 2020, el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) muestra una caída mayor a la registrada en meses anteriores. Durante febrero se registra una sustancial retracción interanual de 22,1%. El acumulado del primer bimestre de 2020 del índice presenta una disminución de 17,8% respecto a igual período de 2019.

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