Los contratos futuros de Rofex cayeron un 2,1% la semana pasada a pesar de que los datos siguen señalando una mala dinámica para las reservas en el segundo semestre. Las principales bajas estuvieron en los contratos a 2024: octubre (-3,3%), diciembre (-3,2%) y septiembre (-3,2%).

El contrato de julio cotiza en $942 y marca una devaluación directa de 2,5% y mensualizada de 2,9%; un punto por encima del crawling peg de 2,0% que mantiene el Tesoro desde diciembre. Para los tres meses siguientes, los precios reflejan que el crawling peg correría en niveles en torno al 4,8%: 4,1% en agosto ($980), 4,8% en septiembre ($1.027) y 5,5% en octubre ($1.083). Finalmente, los precios señalan una devaluación de 5,1% promedio para el bimestre noviembre-diciembre del 2024 y una devaluación de 3,5% promedio para los primeros cinco meses del 2025.

Así, la curva de tasas (TNA) comprimió con un marcado empinamiento por la caída de los contratos cortos. Julio rinde TNA 36%, agosto TNA 43% y septiembre TNA 50%. A partir de ahí, los rendimientos aumentan gradualmente hasta alcanzar un máximo de TNA 65% en marzo del 2025. 

El volumen operado se mantuvo elevado en relación al resto del año. En los últimos cinco días hábiles se comerciaron 2,0 millones de contratos. El viernes 5 de julio el interés abierto cerró en USD 1.950 M, una suba de 31% m/m y una caída de 37% i.a.