Los contratos futuros de Rofex subieron un 2,5% semanal y dieron una señal de que las expectativas devaluatorias comienzan a despertar. Las principales alzas de la semana estuvieron a partir de los contratos del cuarto trimestre del 2024: noviembre 2024 (+3,4%), diciembre 2024 (+3,5%) y marzo 2025 (+3,8%).

El contrato de junio cotiza en $923 y marca una devaluación directa de 2,6% en el mes o 3,4% mensualizado; un punto y medio por encima del crawling peg de 2,0% que mantiene el Tesoro desde diciembre. Para los tres meses siguientes, los precios reflejan que el crawling peg se aceleraría en niveles en torno al 4,7%: 4,6% en julio ($965), 4,7% en agosto ($1.010) y 5,0% en septiembre ($1.060). Finalmente, los precios señalan una devaluación de 4,5% promedio para el trimestre octubre-diciembre del 2024 y una devaluación de 2,9% promedio para los primeros cinco meses del 2025.

Así, la curva de tasas (TNA) se amplió contra la semana anterior con un leve empinamiento en su pendiente. Junio rinde TNA 41%, julio TNA 49% y agosto TNA 53%. A partir de ahí, los rendimientos aumentan gradualmente hasta alcanzar un máximo de TNA 62% en enero del 2025 para luego caer hasta TNA 56% en mayo del 2025. 

El volumen operado se mantiene muy bajo a pesar de la alta volatilidad en precios. En los últimos cinco días hábiles se comerciaron 1,3 millones de contratos. El viernes 7 de mayo el interés abierto cerró en USD 1.600 M. Una caída de 7% m/m y una caída de 56% i.a.